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連續(xù)三次加息75個基點 美聯(lián)儲不惜一切代價遏制通脹
由于汽油價格持續(xù)下跌，美國8月份的通脹率可能將呈現(xiàn)連續(xù)第二個月放緩，但在多數(shù)分析人士看來，這可能不足以阻止美聯(lián)儲在本月晚些時候再度激進加息——即連續(xù)第三次加息75個基點。
本周二的消費者價格指數(shù)(CPI)是在美聯(lián)儲議息會議前的官員緘默期公布，同時也是美聯(lián)儲做出利率決定前的最后一份重要報告。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計8月份美國CPI同比增長8.1%(前值為8.5%)，這將是美國CPI連續(xù)第二個月放緩。
美國CPI通脹水平正在放緩，但核心指標(biāo)(PCE)仍處于較高位
分析人士普遍認(rèn)為，這一通脹降溫態(tài)勢不太可能改變市場預(yù)期，即美聯(lián)儲將在官員們一周后的會議上宣布連續(xù)第三次加息75個基點，“不惜一切代價”遏制一代人以來最嚴(yán)重的通脹率。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周四重申決策者不會讓步，并且上周五一些官員表示支持再次大幅加息，使得加息75個基點的預(yù)期得到鞏固。芝商所FedWatch工具顯示，當(dāng)前市場預(yù)計，美聯(lián)儲9月加息75個基點的概率高達驚人的90%(從上周末的85%升至90%)，加息50基點的概率降至10%。
富國銀行資深分析師Sarah House表示，盡管物價漲幅降溫是好事情，但這仍意味著通脹率過高，令美聯(lián)儲感到不安。“這是朝著正確方向邁出的一步，但前方仍有很長的路要走。”該分析師表示。
美聯(lián)儲鷹聲不斷，加息75個基點板上釘釘?
美聯(lián)儲官員普遍擔(dān)心的是，除了汽油等能源價格以外，經(jīng)濟體中的其它商品價格上漲同樣猖獗，并且非常普遍。盡管總體CPI預(yù)計將出現(xiàn)自新冠疫情最初幾個月以來的首次月度下降，但不包括波動較大的食品和能源價格的核心通脹率預(yù)計仍將上升。
官員們還擔(dān)心，長期高通脹率將削弱公眾對美聯(lián)儲能夠?qū)崿F(xiàn)2%通脹的信心，進而使得美聯(lián)儲重返目標(biāo)的成本比現(xiàn)在更高。包括鮑威爾在內(nèi)的多數(shù)美聯(lián)儲官員已經(jīng)明確表示，需要長期、持續(xù)的樂觀數(shù)據(jù)才能確定通脹處于下行趨勢。
2022年FOMC票委美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒在上周五的一次演講中表示：“現(xiàn)在說通貨膨脹率正在顯著持續(xù)下降還為時過早。”他還表示，他傾向于本月再次大幅加息。在此之前，同樣為2022年FOMC票委的美聯(lián)儲著名鷹派高官——圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·布拉德表示，在9月20日至21日的FOMC會議上，他更傾向于加息75個基點。今年到目前為止，兩人都是美聯(lián)儲政策走向的關(guān)鍵帶頭人物。
美聯(lián)儲主席鮑威爾和他的同事們曾表示，他們將在9月20日至21日召開會議時根據(jù)掌握的全部經(jīng)濟數(shù)據(jù)作出決定。其中包括最新的就業(yè)報告——數(shù)據(jù)顯示7月和8月的就業(yè)增長水平好于預(yù)期。另外，消費者信心數(shù)據(jù)改善和就業(yè)機會意外增加，也表明家庭韌性和勞動力需求持續(xù)強勁。
華爾街大行們已經(jīng)注意到了美聯(lián)儲官員們的態(tài)度，越來越多大行本月將9月份的加息預(yù)期從50個基點上調(diào)至75個基點，其中包括來自高盛集團、德意志銀行、巴克萊銀行和美國銀行的知名分析師們。
連續(xù)第三次“激進加息”的可能性穩(wěn)步上行
另外，美聯(lián)儲“喉舌”——Nick Timiraos在上周新發(fā)表的文章中預(yù)計，美聯(lián)儲將在9月進行連續(xù)第三次加息75基點，理由是美聯(lián)儲主席此前宣稱即使在失業(yè)率上升的情況下也要對抗通脹。他在文章中寫道：美聯(lián)儲官員在9月20日-21日政策會議之前的最近公開聲明和采訪中，幾乎沒有采取什么措施來阻止市場對利率連續(xù)第三次上調(diào)75基點的預(yù)期。
PCE通脹高溫難降
美聯(lián)儲青睞的通脹基準(zhǔn)是另一衡量通脹的重要指標(biāo)——即個人消費支出價格指數(shù)(PCE)。7月份PCE指數(shù)較上年同期上漲6.3%，是美聯(lián)儲希望達到水平的三倍。但政策制定者會從CPI數(shù)據(jù)中尋找通脹走向的線索。
太平洋投資管理公司(PIMCO)董事總經(jīng)理兼北美市場分析師Tiffany Wilding表示，要說服美聯(lián)儲官員本月小幅加息50個基點，價格水平需要大幅降溫，且降溫幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，包括住房等"粘性"指標(biāo)。加拿大豐業(yè)銀行也表示，CPI需大幅偏離預(yù)期才可令美聯(lián)儲重新評估加息幅度。
Wilding表示：“如果你看到這些數(shù)據(jù)同樣迅速且大幅回落，那將大幅減輕美聯(lián)儲的壓力。”“然而，這似乎不太可能，因為其他報告指出，租金正在大幅上漲。”她強調(diào)。
最近幾日美聯(lián)儲官員發(fā)表的講話顯示出，他們希望迅速將利率調(diào)至一個限制性水平，以減緩經(jīng)濟增長和冷卻需求，并讓較高的利率保持一段時間。其中布拉德曾多次表示，8月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能不會改變美聯(lián)儲的行動路線。
“上周五的就業(yè)報告相當(dāng)強勁，我個人一直傾向于加息75個基點。”布拉德在上周四晚些時候接受采訪時表示。“雖然消費者價格增長可能會放緩，但我不會讓一個數(shù)據(jù)點來決定我們在這次會議上需要做什么。所以我現(xiàn)在更傾向于75個基點加息幅度。”
