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本周美元貶值傾向清晰 操作難度比較因素?zé)o法使焦點(diǎn)
本周外匯市場美元貶值傾向清晰，但操作難度比較因素?zé)o法使焦點(diǎn)。因此，一周美指從112.7767點(diǎn)上至113.2878點(diǎn)，升值0.45%;區(qū)間振幅在112.1425-113.9336點(diǎn)，波幅1.59%。按照周期與技術(shù)邏輯美元貶值恰逢其時(shí)，無論對經(jīng)濟(jì)或政策都十分必要進(jìn)行調(diào)整，但是國際環(huán)境避險(xiǎn)為主，比較美元利好偏多，進(jìn)而其它貨幣貶值是美元升值無奈之舉。其中歐元穩(wěn)定0.97美元不跌使美元潛在貶值可能，英鎊穩(wěn)定1.10美元附近也是迎合美元貶值的潛力，日元極致性突破醞釀更達(dá)升值空間，其它貨幣相對溫和基本穩(wěn)定，如加元1.38加元，澳元0.62美元，新西蘭元0.56美元，瑞郎0.99-1.00瑞郎較為震蕩，瑞信風(fēng)波存在干擾因素。我國人民幣跳躍性較大，其中離岸帶動(dòng)與刺激為主，這對在岸夸大區(qū)間振幅具有沖擊。離岸走勢跨度在7.08-7.23元之間，在岸為7.10-7.22元，但兩地開盤與收盤基本一致為7.11元和7.19元表明我國在岸維穩(wěn)政策的影響為主。
當(dāng)前匯率時(shí)間敏感使關(guān)鍵，一方面美元升值修復(fù)貶值對未來至關(guān)重要，尤其10月事態(tài)平和期更是操作機(jī)會(huì)與時(shí)間重點(diǎn)，另一方面美元升值阻力與升值風(fēng)險(xiǎn)顯而易見，美元操作迅即快速貶值值得關(guān)注。
1、美股想漲與財(cái)報(bào)不良相交制衡美元貶值。前期美股過長周期偏下跌的技術(shù)與策略整合使當(dāng)前美元貶值美元政策鋪墊與設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，然而事與愿違在于海外因素對企業(yè)盈利有所壓制，海外需求不旺使企業(yè)利潤壓制點(diǎn)，加之企業(yè)存量貨幣與產(chǎn)能也制約企業(yè)擴(kuò)張與盈利環(huán)境。因此美股下跌成為美元貶值受阻的關(guān)鍵點(diǎn)。但是一周美股暴漲行情是美元貶值的抓手與選擇時(shí)機(jī)，重點(diǎn)就是周四美國通脹數(shù)據(jù)發(fā)布之后美股下跌劇烈，隨后暴漲顯著，進(jìn)而道指波動(dòng)率擴(kuò)大到1500點(diǎn)的震蕩，但最終美元貶值發(fā)揮到112.10點(diǎn)邊緣，這對比當(dāng)前環(huán)境與條件對標(biāo)的努力十分有效。目前本財(cái)季美股公司盈利前景不佳，據(jù)FactSet收集數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，標(biāo)普第三財(cái)季盈利僅增長2.4%為2020年第三季度以來的最低增幅。第三季度開始時(shí)候的市場預(yù)計(jì)該季度盈利增長將達(dá)10%。但成本與利率的上漲侵蝕公司的盈利，目前65家標(biāo)普發(fā)布負(fù)面業(yè)績有41家。特別是周四美股連跌數(shù)日之后收高，但當(dāng)天道指上漲827點(diǎn)超過500點(diǎn)的跌幅。周四通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后美國股市上漲是一次熊市反彈，美股市場擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退和美聯(lián)儲加息是干擾之重。由于美股財(cái)報(bào)處于發(fā)布敏感期，偏向盈利減弱或是牽制美股上漲的核心，進(jìn)而美元貶值受阻，不得已升值局面或短暫修復(fù)，未來貶值可能依然將繼續(xù)發(fā)揮。
2、美聯(lián)儲加息刺激升值預(yù)期不利美元貶值。一周美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是美聯(lián)儲加息力度或進(jìn)一步加大，即將來臨美聯(lián)儲11月年內(nèi)第7次例會(huì)將加息75點(diǎn)明確，甚至加息100點(diǎn)得到鞏固，這是美元無奈升值非常重要的關(guān)聯(lián)因素。二是美元基準(zhǔn)利率前瞻性指標(biāo)提高至5%，這比年初的3%和年中預(yù)期的4%進(jìn)一步提高，由此更加確認(rèn)我的預(yù)料與評估，美聯(lián)儲加息并非是通脹理由，利率霸權(quán)重構(gòu)與恢復(fù)才是美聯(lián)儲加息的本質(zhì)與戰(zhàn)略。由此，美國通脹最新數(shù)據(jù)8.2%低于前值8.3%，但高于預(yù)期8.1%，這對美聯(lián)儲加息的強(qiáng)化是核心要素。畢竟美國通脹已經(jīng)延續(xù)7個(gè)月維持通脹8%以上的高水平，未來通脹下降幅度與空間不到，美聯(lián)儲加息氛圍與條件設(shè)計(jì)與準(zhǔn)備迎合美元利率戰(zhàn)略才是根本宗旨與路徑規(guī)劃。美聯(lián)儲加息是刺激美元升值的背景，但卻不是美元匯率選擇的參數(shù)，美元貶值的國家策略與政策并未改變。
3、歐洲事態(tài)復(fù)雜悲觀制約歐元升值使關(guān)鍵。當(dāng)前美元貶值最大的阻力在外部，比較差異性是美元升值不得已的現(xiàn)實(shí)。尤其是歐系兩大貨幣歐元和英鎊，其中歐元陷入被動(dòng)和不良是歐元無法協(xié)助美元貶值的關(guān)鍵關(guān)聯(lián)。因此歐元不貶值就是美元潛在貶值控制歐元不貶值的重要觀察點(diǎn)，畢竟美元控制歐元是現(xiàn)實(shí)。另外英鎊貶值比較極端，但反彈力度超強(qiáng)令人不解，其實(shí)關(guān)鍵在于美英貨幣聯(lián)盟的作為關(guān)聯(lián)。一方面英鎊有那么混亂糟糕嗎?事實(shí)或并非如此，其中歐洲不良關(guān)聯(lián)必然性存在，但英國獨(dú)立后的特殊時(shí)期存在波動(dòng)也是正常，而經(jīng)濟(jì)整合受到干擾也是炒作英鎊較強(qiáng)的因素刻意性。由于歐系兩大貨幣與美元關(guān)系不一樣，聯(lián)盟與競爭邏輯也存在美元計(jì)劃與突發(fā)變化的可能。
按照周期與時(shí)間邏輯判斷，美元貶值急切性十分重要，價(jià)值前期多種價(jià)格鋪墊性走勢的擺布，預(yù)計(jì)美元貶值計(jì)劃發(fā)揮將是重點(diǎn)，如果政策計(jì)劃受阻，美元將采取何種手法更是風(fēng)險(xiǎn)最大壓力與陷阱。預(yù)計(jì)下周關(guān)注重點(diǎn)是美元貶值節(jié)奏或可能，其它貨幣迎合與配合是關(guān)聯(lián)角度與側(cè)重。
