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10月20日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在2021金融街論壇年會(huì)上表示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)“驟停”和流動(dòng)性危機(jī)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行實(shí)施了超寬松貨幣政策。

在政策刺激和疫苗接種的推動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速?gòu)?fù)蘇。全球經(jīng)濟(jì)尤其是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迅速反彈，2021年第二季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)已超過(guò)疫情前水平，歐、英、日也接近疫情前水平。全球經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的另一面，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁的需求回暖持續(xù)快于供給恢復(fù)，推動(dòng)其通脹壓力走高。

潘功勝表示，經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)、通脹持續(xù)高位徘徊促使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行開(kāi)始釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的行動(dòng)可能很快就會(huì)開(kāi)始，金融市場(chǎng)已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，首次加息時(shí)點(diǎn)預(yù)期也已提前至2022年下半年。歐央行、英國(guó)央行等其他央行也普遍強(qiáng)化了緊縮立場(chǎng)。

不過(guò)，在潘功勝看來(lái)，預(yù)計(jì)我國(guó)外匯市場(chǎng)受本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的影響可控，跨境資本有望繼續(xù)雙向流動(dòng)，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

具體來(lái)看，首先是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于更好的周期位置。上一輪緊縮時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整和前期政策消化三期疊加的階段，面臨較大下行壓力，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)持續(xù)五十多個(gè)月為負(fù)。而當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間，就業(yè)基本穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基本面將是我國(guó)外匯市場(chǎng)應(yīng)對(duì)外部沖擊的基礎(chǔ)保障。

其次，人民幣匯率彈性也有所增強(qiáng)，可以更好地發(fā)揮自主調(diào)節(jié)作用。上一輪緊縮時(shí)期，人民幣匯率前期單邊升值，外匯市場(chǎng)累積了一定貶值壓力。近年來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，匯率雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)。同時(shí)，人民銀行、外匯局不斷完善逆周期宏觀審慎管理工具，在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面積累了更多經(jīng)驗(yàn)。

此外，我國(guó)資本流入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對(duì)外投資穩(wěn)定性增強(qiáng)。上一輪緊縮時(shí)期之前，我國(guó)外資流入主要是傳統(tǒng)融資性外債，對(duì)匯率變化較為敏感，2015-2016年間經(jīng)歷了外債集中去杠桿。近年來(lái)，我國(guó)外債流入以境外長(zhǎng)期投資者投資人民幣債券為主，穩(wěn)定性較高。此外，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)“走出去”更加理性，未來(lái)對(duì)外直接投資預(yù)計(jì)將比較穩(wěn)定。(記者 劉宇陽(yáng))