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六成收入砸推廣，三成搞研發(fā)！科興制藥上半年虧損，反腐風暴下銷售費率高企
重組蛋白藥物龍頭科興制藥（688136.SH）于8月25日晚間披露了2023年上半年業(yè)績。
(相關(guān)資料圖)
據(jù)半年報，2023年上半年，科興制藥營收6.49億元，同比增長3.11%，但凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，上半年歸母凈利潤為-4756.15萬元，而2022年同期為289.76萬元。
對此，科興制藥表示，凈利潤減少的原因主要是公司加大研發(fā)投入，積極開展研發(fā)活動，持續(xù)加快推進在研項目，研發(fā)費用較去年同期增加4492.58萬元；及部分區(qū)域受集采等因素影響，個別產(chǎn)品銷售單價有所下降所致。
官網(wǎng)資料顯示，科興制藥于1989年成立，在2020年登陸科創(chuàng)板，是一家主要從事重組蛋白藥物和微生態(tài)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體化的創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)。目前主要產(chǎn)品包括重組蛋白藥物人促紅素（依普定）、人干擾素α1b（賽若金）、人粒細胞刺激因子（白特喜）等。
圖源：科興制藥官網(wǎng)
8月28日，科興制藥微跌0.06%，報收16.24元/股，總市值32.35億元。
海外商業(yè)化步伐加快
據(jù)半年報，科興制藥目前的經(jīng)營模式主要依靠“創(chuàng)新+海外商業(yè)化”。除了創(chuàng)新藥研發(fā)外，科興制藥還擁有全國性的立體營銷網(wǎng)絡(luò)和渠道資源，與多家藥企合作，拿下多個創(chuàng)新藥的海外商業(yè)權(quán)益。
“過去一年，公司繼續(xù)加快國際化步伐，深耕新興市場，布局全球，引進的產(chǎn)品已在海外40余個國家提交注冊申請，逐步發(fā)展成為中國最具價值的海外商業(yè)化平臺。”科興制藥在半年報中表示。
其中，與正大天晴藥業(yè)集團、甫康藥業(yè)合作引進的曲妥珠單抗、馬來酸奈拉替尼被公司寄予厚望。這兩款藥品均是針對HER-2陽性乳腺癌的治療藥物。目前科興制藥已獲得這兩款藥品的海外商業(yè)化權(quán)益，公司“已逐步形成乳腺癌治療領(lǐng)域小分子藥物、抗體藥物、復(fù)雜注射劑的藥物集群”。
時代周報記者注意到，科興制藥還通過與通化東寶（600867.SH）合作，切入GLP-1賽道。
半年報披露，公司已獲得通化東寶旗下利拉魯肽注射液在拉丁美洲等新興市場共17個國家的商業(yè)化授權(quán)。目前，華東醫(yī)藥生產(chǎn)的利拉魯肽注射液已獲批上市。據(jù)通化東寶半年報，旗下利拉魯肽注射液NDA已獲得受理，預(yù)計于2023年底可獲批上市。
而在自研創(chuàng)新藥方面，目前科興制藥共有5個已上市的自有產(chǎn)品。其中人促紅素（依普定）、人干擾素α1b（賽若金）為一線臨床用藥，行業(yè)龍頭產(chǎn)品。據(jù)北京國藥誠信的數(shù)據(jù)，2023年上半年，科興制藥旗下人干擾素的市占率41.91%，排名第一，人促紅素的市占率為15.93%，排名第二。
圖源：科興制藥官網(wǎng)
此外，科興制藥還披露了SHEN26膠囊的臨床進展。這款抗新冠小分子口服藥一直頗受市場關(guān)注。半年報披露，科興制藥在38家研究中心啟動了SHEN26膠囊III期臨床研究，已完成全部病例的入組和隨訪工作，III期臨床研究進展順利，目前正在數(shù)據(jù)清理中。
由于多項在研藥物進入臨床階段，也使得科興制藥的臨床及委外費用較上年同期增加1.06億元，同比增長592.07%。2023年上半年，科興制藥的研發(fā)投入合計達1.95億元，與去年全年研發(fā)投入基本持平，研發(fā)投入占總營收的比例提升至30.01%。
居高不下的銷售費用率
在研發(fā)費用之外，科興制藥的銷售費用也引發(fā)市場關(guān)注。
2023年上半年，科興制藥的銷售費用達3.84億元，2022年同期為3.56億元。據(jù)測算，科興制藥2023年上半年的銷售費用率達59.19%，而2022年同期的銷售費用率為56.55%。
這一數(shù)據(jù)也高于大部分同類企業(yè)。據(jù)Wind申萬行業(yè)分類，在A股目前已披露半年報的生物制品企業(yè)中，科興制藥的銷售費用率僅低于榮昌生物（688331.SH）的82.89%，排名第二。
在銷售費用中，市場推廣費占比最高。2023年上半年，科興制藥的市場推廣費達3.25億元，占全部銷售費用的84.64%。而業(yè)務(wù)招待費、咨詢服務(wù)費分別為244.47萬元和108.32萬元。
銷售費用或市場推廣費用也是此輪醫(yī)療反腐“風暴”中最受關(guān)注的財務(wù)指標之一。據(jù)《上交所發(fā)行上市審核動態(tài)》，上交所圍繞“醫(yī)療企業(yè)開展銷售推廣活動”向中介機構(gòu)提出四大關(guān)注要點，要求中介機構(gòu)對不同模式下銷售推廣活動開展的合法合規(guī)性、費用支出真實性、內(nèi)控有效性、關(guān)聯(lián)關(guān)系以及交易公允性等進行核查。
在半年報中，科興制藥表示，公司營銷網(wǎng)絡(luò)遍布海內(nèi)外，是國內(nèi)最早從事基因工程藥物生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一。目前，公司已搭建全國性的立體營銷網(wǎng)絡(luò)，營銷終端覆蓋各等級醫(yī)院、基層醫(yī)療機構(gòu)、藥店等約1.8萬家，其中醫(yī)院近7000家，第三終端超7700家，藥店約3500家。
時代周報記者注意到，對比2022年年報，科興制藥在2023年半年報中對公司銷售模式的表述有所刪改，刪除了“學術(shù)推廣”方面的描述。
2022年年報中，科興制藥表示，公司主要采用經(jīng)銷為主、直銷為輔的銷售模式和專業(yè)學術(shù)推廣的方式?！肮咀⒅貙I(yè)化學術(shù)推廣，打造專業(yè)化團隊，向臨床醫(yī)生、患者、其他醫(yī)藥專業(yè)人士提供公司產(chǎn)品對相關(guān)疾病的治療原理的講解、用藥指導(dǎo)以及相關(guān)疾病最新的發(fā)展情況和研究成果，增強醫(yī)患對公司產(chǎn)品的了解，提升公司產(chǎn)品的知名度?！?/p>
而在2023年半年報中，科興制藥將銷售模式的表述更改為“采用經(jīng)銷為主、直銷為輔的銷售模式，面向國內(nèi)外市場銷售”。
在醫(yī)藥反腐高壓下，醫(yī)藥行業(yè)的學術(shù)會議也引發(fā)了不小爭議。時代周報此前報道，8月以來，已有至少10場即將舉辦的醫(yī)藥行業(yè)學術(shù)會議、論壇等宣布延期。此外，還有部分學習班、培訓(xùn)班也在近日宣布延期舉辦。
一些醫(yī)生此前在接受時代周報記者采訪時表示，臨床醫(yī)生并不總是了解每一款新藥或設(shè)備的使用，加上醫(yī)護人員每年繼續(xù)醫(yī)學教育、修學分的要求，也讓學術(shù)會議發(fā)揮了一定的作用。但現(xiàn)實情況存在灰色地帶，的確有企業(yè)打著學術(shù)推廣的名義，在醫(yī)藥領(lǐng)域進行利益輸送、實施商業(yè)賄賂。
據(jù)媒體報道，科興制藥相關(guān)人士在2023年8月接受媒體采訪時表示，2023年初，公司內(nèi)部已對銷售費率的調(diào)減方面進行了規(guī)劃，“公司一直都是合規(guī)運營的，內(nèi)控一直很嚴格，內(nèi)部運營正常?！笨婆d制藥方面表示。
