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光大理財打響理財自購第一槍 不超2億元投資旗下產(chǎn)品
市場動蕩之下，不僅公募基金、私募基金紛紛出手自購，理財公司也“坐不住了”。
3月23日晚間，光大理財一紙公告打響了理財自購“第一槍”，計劃以不超過2億元自有資金投資旗下發(fā)行的陽光紅股票型和陽光橙混合型理財產(chǎn)品。此前為增強投資者信心，基金公司和基金經(jīng)理自購旗下產(chǎn)品不新鮮，但理財子自購尚屬首次。
今年以來，受內(nèi)外部復雜因素影響，國內(nèi)債市、股市雙雙回調(diào)，不僅基金收益大幅下調(diào)，凈值化轉(zhuǎn)型后的理財產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)明顯回撤，不少理財觀念保守的投資者難以接受，理財公司紛紛出面科普、致歉。對于此次理財自購，業(yè)內(nèi)人士普遍認為是為了進一步提升投資者信心，疊加近期贖回壓力升溫，后續(xù)不排除其他理財公司跟進。
據(jù)記者了解，目前其他理財子公司尚無明確的自購計劃披露。中信證券(600030)固收分析師明明認為，隨著股市企穩(wěn)反彈，投資者信心和理財子發(fā)行熱情都會逐漸恢復。不過考慮到銀行理財客戶風險偏好較低，未來理財子在資產(chǎn)配置和期限設置方面或更加謹慎。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，相比回購短期提振信心，理財子公司更重要的是做好產(chǎn)品分層和投資者教育。
重點針對股票型、混合型
根據(jù)光大理財公告，此次增持計劃主要是基于對我國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，同時繼續(xù)為廣大投資者創(chuàng)造可持續(xù)的價值回報。
從自購標的來看，此次光大理財主要針對的是旗下陽光紅股票型和陽光橙混合型理財產(chǎn)品。記者查詢銀行理財登記中心數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前光大理財旗下存續(xù)的5只陽光紅系列權(quán)益類產(chǎn)品有3只跌破凈值，其中最早(2020年5月)成立的陽光紅衛(wèi)生安全主題精選凈值已經(jīng)跌至0.7523，較去年7月高點跌近四成;陽光橙系列混合類產(chǎn)品存續(xù)有23只，其中8只破凈，不過去年年末成立的陽光橙優(yōu)選基金寶凈值已經(jīng)超過2.73。
資產(chǎn)配置上，光大理財陽光橙系列產(chǎn)品固收類比例較低。以陽光橙優(yōu)選全明星為例，截至去年年末其前十大重倉資產(chǎn)多為公募和私募資管產(chǎn)品，該產(chǎn)品今年以來累計跌逾7%，折合年化-33.64%。另一只T+0產(chǎn)品陽光橙優(yōu)選配置雖然尚未破凈，但今年以來也跌了6%以上，折合年化-27.4%，其資產(chǎn)配置九成以上為公募資管產(chǎn)品，前十大重倉資產(chǎn)主要為混合型公募基金。其陽光紅系列權(quán)益類產(chǎn)品中，“明星產(chǎn)品”陽光紅ESG行業(yè)精選今年以來跌9.15%，前十大重倉股包括牧原股份(002714)、科達利(002850)、寧德時代(300750)、億緯鋰能(300014)等行業(yè)熱門股;陽光紅衛(wèi)生安全主題精選今年來跌幅超過16%，藥明康德(603259)、寧德時代、恩捷股份(002812)、片仔癀(600436)、凱萊英(002821)、邁瑞醫(yī)療(300760)、九洲藥業(yè)(603456)等位列前十大重倉股。
事實上，不僅權(quán)益類資產(chǎn)收益下行，進入2022年以來，債市也因內(nèi)外部環(huán)境變化持續(xù)震蕩，加上非標類資產(chǎn)收益和供應量下滑，理財產(chǎn)品凈值回撤加大。另一方面，進入全面凈值化時代，銀行理財凈值波動透明化，不少抱有“保本”觀念的投資者一時難以接受，“純潔起步”的理財公司所發(fā)產(chǎn)品波動則更為明顯。
據(jù)廣發(fā)證券(000776)固收團隊統(tǒng)計，截至3月11日，理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品中，有30%的產(chǎn)品在近三月個出現(xiàn)回撤，單只產(chǎn)品的最大回撤超過40%。理財子公司發(fā)行的存續(xù)產(chǎn)品中，凈值小于1的產(chǎn)品共有1006只，占比11%，不過凈值小于0.97的產(chǎn)品占比僅為1%。另據(jù)中金公司固收團隊統(tǒng)計，截至3月16日，在全市場38000多只存續(xù)理財產(chǎn)品中，有超過83%的產(chǎn)品已經(jīng)破凈，其中混合類和權(quán)益類占比超過三成。
贖回壓力下自購會成為趨勢嗎?
年初至今，權(quán)益類資產(chǎn)收益下行，不僅混合類、股票類理財產(chǎn)品收益為負，在配置上更為開放的公募基金和私募基金壓力也不小，截至目前已有包括易方達、南方基金、中銀基金等在內(nèi)的50多家公募基金公司參與自購。明明認為，繼各大公募基金紛紛使用自有資金回購之后，光大理財也跟進，未來其他理財子公司也可能進行回購操作，以穩(wěn)定客戶信心。董希淼也認為，后續(xù)有其他理財公司跟進的概率較大。
不過多家理財子公司對記者表示，關(guān)于自購目前尚無明確的信息披露。此前針對產(chǎn)品凈值回撤，已有中銀理財、建信理財、招商理財等多家理財公司發(fā)文科普、致歉，并倡導投資者樹立長期理財觀念，“以時間換空間”，避免“低位離場”帶來更大損失。
自購或與近期贖回壓力較大有關(guān)。據(jù)多家券商統(tǒng)計，今年4月是未來1年理財產(chǎn)品封閉期結(jié)束規(guī)模最大的月份，中金公司統(tǒng)計這一規(guī)模超過萬億。而最近因為“虧錢”效應，已經(jīng)有部分產(chǎn)品遭遇不同程度的贖回，資金流出跡象明顯。
不過業(yè)內(nèi)對此普遍較為樂觀，尤其是金融委會議釋放積極信號之后，明明認為市場企穩(wěn)反彈，贖回壓力可控。據(jù)廣發(fā)證券劉郁統(tǒng)計，當前破凈的理財產(chǎn)品以有明確到期日期的封閉式和定開型產(chǎn)品為主，故不會因凈值的變動隨時贖回。據(jù)統(tǒng)計，當前破凈產(chǎn)品的到期日主要集中在今年的8月～9月和2023年1月～3月，上半年規(guī)模相對較小。
不過在股債市場波動較大的背景下，理財子公司的發(fā)行熱情已經(jīng)有所減退，今年以來新發(fā)銀行理財產(chǎn)品數(shù)量較2021同比減少55.3%。明明認為，理財發(fā)行量短期內(nèi)可能受到市場波動的影響，但長期財富管理市場蓬勃發(fā)展的趨勢不改。此外，考慮到銀行理財客戶風險偏好較低，未來理財子可能在資產(chǎn)配置時更加注重控制產(chǎn)品凈值的波動和回撤，F(xiàn)OF產(chǎn)品會成為一個重要發(fā)力點。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，理財公司回購有助于穩(wěn)定理財投資者的信心和預期，但他同時強調(diào)，不超過2億元的回購資金實際作用比較有限，更多是傳遞穩(wěn)定市場的信號。未來，理財子公司更重要的是要做好投資者的分層服務、加強投資者教育。比如，在加強風險評測的基礎上，向不同的投資者提供不同風險等級、期限的理財產(chǎn)品。如果投資者對理財產(chǎn)品凈值回撤比較敏感，理財產(chǎn)品應進一步平衡好穩(wěn)健性和收益性，更加突出穩(wěn)健性。
從今年新發(fā)理財產(chǎn)品的投資品種來看，債券型產(chǎn)品占比75.4%，相較去年同期提升31.9%。從申贖條件來看，封閉型產(chǎn)品占比87.6%有所下降，但平均封閉期同比延長78天。同期，持有期開放型產(chǎn)品數(shù)量較2021年同期大幅增長750.0%，且持有期集中在6個月以內(nèi)，7天占比最多。
