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方正富邦基金吳昊：營收凈利雙升！險資巨頭2024年年報出爐 如何影響保險板塊？
繼中國平安后，中國太保、中國人壽相繼發(fā)布2024年年報，2024年，中國太保實現(xiàn)營業(yè)收入4040.89億元，同比增長24.7%，歸母凈利潤449.60億元，同比增長64.9%。中國人壽2024年營業(yè)收入5285.67億元，同比增長30.5%，歸母凈利潤同比大增108.9%。(數(shù)據(jù)來源：中國太保、中國人壽2024年年報)
具體來看，除了收保費外，保險公司的業(yè)務(wù)盈利模式更像是一個長期的投資公司，兩家險資巨頭營收凈利大增也離不開2024年其投資收益的大幅上漲，如中國太保2024年年報顯示，中國太保2024年總投資收益率提升3.0pt至5.6%，全年凈投資收益828億元，同比增加6.5%;總投資收益1204億元，同比增加131%。主要就是權(quán)益市場回暖下公允價值變動損益大幅提升，簡單來說就是在權(quán)益市場上賺到的投資收益。
中國人壽2024年歸母凈利潤同比108.9%，預(yù)計主要為投資收益大幅提升帶來投資資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長，投資收益大幅提升。得益于負(fù)債端新單銷售旺盛帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)，投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6.6萬億，同比提升22.1%，2024年得益于權(quán)益市場改善，總投資收益率5.50%，同比增加2.93pt。(數(shù)據(jù)來源：中國人壽2024年年報)
上市險企利潤、NBV、凈資產(chǎn)的大幅增長超預(yù)期，也及時反映在保險的股價上了，截至截稿，保險主題指數(shù)漲超0.9%。自2020年底進入下跌通道的保險股也迎來復(fù)蘇，2024年保險主題指數(shù)大漲39.95%,(wind，2023.12.29-2014.12.31),目前保險板塊處于估值修復(fù)階段。
那么未來保險板塊的上漲還能持續(xù)強勁嗎?保險板塊資產(chǎn)端表現(xiàn)成為核心因素。近期金融監(jiān)管總局批復(fù)新增600億保險資金長期投資試點，進一步推動險資入市節(jié)奏。這一政策不僅為資本市場注入中長期增量資金，還提升了險企權(quán)益類資產(chǎn)配置的靈活性，增強了市場對保險行業(yè)投資能力的信心。隨著“長錢”保險資金加大權(quán)益市場布局，險企投資端也將持續(xù)受益。此外，險企地產(chǎn)頭寸風(fēng)險緩解推動估值修復(fù)，地產(chǎn)風(fēng)險緩釋也為險企投資端帶來利好。
負(fù)債端看，儲蓄型保險產(chǎn)品供需改善，疊加個人養(yǎng)老金、商業(yè)養(yǎng)老金政策落地，推動保險業(yè)務(wù)需求增長。部分險企通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型優(yōu)化客戶體驗，進一步釋放業(yè)務(wù)潛力。兩會后政府就提振消費專項行動作出重點安排，新一輪消費增長期或開啟，隨著相關(guān)保障需求陸續(xù)釋放，保費增速有望回暖。
對于未來保險板塊的投資機會，方正富邦中證保險基金經(jīng)理吳昊表示，從本身保險板塊估值來講，目前仍然處于較低分位水平，交易層面上具備安全墊;從負(fù)債端來講，目前居民儲蓄需求比較旺盛，上市險企NBV有望延續(xù)增長趨勢;中長期來看，壽險將成為中國進入老齡化、進入長壽時代的客戶的剛需，以壽險為基礎(chǔ)，持續(xù)奠定醫(yī)療健康養(yǎng)老的服務(wù)，保險行業(yè)仍然具備較好的發(fā)展前景。從資產(chǎn)端來講，在當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇穩(wěn)步向前、穩(wěn)增長政策逐步出臺的背景下，市場做多情緒逐漸聚攏，有助于權(quán)益市場向上反彈，將會緩解險企資產(chǎn)端壓力。目前，保險板塊前期估值處于低位，對負(fù)面因素反應(yīng)已較為充分。隨著政策紅利釋放和行業(yè)基本面改善，市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀，推動板塊補漲。
那么，如何普通人如何參與這波紅利呢?對于保險公司來說，財務(wù)杠桿是比較高的，所以借助保險主題基金的方式參與投資，會更加放大底層資產(chǎn)的持有收益。保險行業(yè)有一個指數(shù)，叫做中證方正富邦保險主題指數(shù)，是中證指數(shù)公司和方正富邦一起編制的特色指數(shù)，也是方正富邦保險主題基金的比較基準(zhǔn)，這只基金是當(dāng)前僅有的以“保險公司”為主題的行業(yè)指數(shù)基金。如果你也看好保險行業(yè)未來的投資機會，不妨現(xiàn)在就關(guān)注起來。
注：保險主題指數(shù)代碼：399809.SZ，保險主題指數(shù)(399809.SZ，基日2011.12.31)2020-2024年漲跌幅： 1.37%、-25.24%、-8.27%、-8.26%、42.78%。
風(fēng)險提示：本文觀點不作為投資建議，僅供參考。觀點具有時效性?；鸸芾砣顺兄Z以恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資者在做出投資決策前應(yīng)全面了解基金的產(chǎn)品特性并充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，理性判斷市場，投資者自行承擔(dān)基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險。投資有風(fēng)險，選擇須謹(jǐn)慎。敬請投資者于投資前認(rèn)真閱讀基金的基金合同、最新招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要及其他法律文件。方正富邦中證保險主題指數(shù)型證券投資基金為股票型基金，屬于較高風(fēng)險、較高預(yù)期收益的基金品種，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。
