作者: 葉楨
(資料圖片)
“一個(gè)本來(lái)有辦法的政府被外部政府強(qiáng)迫違約,這是非常、非常罕見(jiàn)的事情。這將是歷史上違約的一個(gè)重大分水嶺。”
由于西方制裁切斷了俄羅斯向海外債權(quán)人的支付通道,該國(guó)出現(xiàn)了一個(gè)多世紀(jì)來(lái)的首次“違約”。
6月26日周日,俄羅斯兩筆債券利息的30天支付寬限期到期,但海外債權(quán)人未收到付款,從而被認(rèn)為構(gòu)成違約事件。這兩筆共計(jì)約1億美元的利息于5月27日到期,當(dāng)時(shí)未能完成支付后觸發(fā)了寬限期。
俄羅斯財(cái)政部表示,本月初已經(jīng)向其在岸國(guó)家結(jié)算存管處(NSD)支付了利息,并補(bǔ)充說(shuō)已履行義務(wù)。然而由于制裁原因,資金無(wú)法流向海外債權(quán)人。
正式宣告違約的聲明通常由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)出,但制裁導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷了對(duì)俄羅斯實(shí)體的評(píng)級(jí)。根據(jù)周日寬限期結(jié)束的債券的相關(guān)文件,如果25%的債券持有人認(rèn)同發(fā)生了“違約事件”,持有人也可自行做出宣告。
俄羅斯上一次外債違約可以追溯到1918年,當(dāng)時(shí)列寧領(lǐng)導(dǎo)的布爾什維克政府拒絕償還沙皇時(shí)代累積下的巨額債務(wù)。
“一個(gè)重大分水嶺”
俄烏沖突以來(lái),西方對(duì)俄制裁不斷加碼,俄羅斯一直在想方設(shè)法避免違約,通過(guò)多種支付方式繞道制裁,成功償還了七筆債務(wù)。
但這些途徑在5月下旬也被被美國(guó)堵住了。
美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室(OFAC)于3月初發(fā)布了一項(xiàng)臨時(shí)豁免,以允許俄羅斯繼續(xù)向投資者付款,這一豁免于5月25日到期。另外,歐盟在6月初也對(duì)俄羅斯指定的歐洲債券代理機(jī)構(gòu)NSD實(shí)施了制裁,切斷了西方機(jī)構(gòu)接受俄方付款的途徑。
事實(shí)上,由于巨額石油和天然氣收入,俄羅斯擁有大量的外匯,但西方制裁切斷了該國(guó)與全球金融體系的聯(lián)系,阻礙其支付外債。
對(duì)俄羅斯而言,由于在國(guó)際金融市場(chǎng)已經(jīng)處于被“孤立”狀態(tài),違約的影響目前也主要是象征性的。
據(jù)媒體援引野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takahide Kiuchi表示:“宣布違約是一個(gè)象征性事件。俄羅斯政府已經(jīng)失去了發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的債券的機(jī)會(huì)。到目前為止,俄羅斯已經(jīng)無(wú)法從大多數(shù)外國(guó)借款?!?/p>
美國(guó)投資管理公司Loomis Sayles & Company LP高級(jí)主權(quán)分析師Hassan Malik稱,“一個(gè)本來(lái)有辦法的政府被外部政府強(qiáng)迫違約,這是非常、非常罕見(jiàn)的事情。這將是歷史上違約的一個(gè)重大分水嶺?!?/p>
上周,俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫?qū)⒄睦Ь潮茸饕粓?chǎng)“鬧劇”,他認(rèn)為俄羅斯既有支付的能力也有支付的意愿,但因?yàn)橹撇茫瑹o(wú)法使用美元結(jié)算,“這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一種不可抗力的情況?!?/p>
俄羅斯:不算違約,我用盧布付了
目前,俄羅斯還有約400億美元的未償付債券。在2022年剩余時(shí)間里,俄羅斯總共還需支付約10億美元的債券利息。
俄羅斯正在探索用盧布支付來(lái)規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)。
上周(6月22日),俄羅斯總統(tǒng)普京簽署了一項(xiàng)法令,旨在建立臨時(shí)程序,使俄羅斯在瀕臨債務(wù)違約之際能夠順利履行其償還義務(wù)。根據(jù)總統(tǒng)令,用盧布償付歐洲債券將被俄羅斯視為履行償債義務(wù),并不構(gòu)成違約。
上述總統(tǒng)令宣布后,俄羅斯財(cái)政部表示,已向NSD劃轉(zhuǎn)125.1億盧布(約合2.3485億美元),用以償付2027年和2047年到期的歐洲債券利息。
為了避免違約,資金必須在規(guī)定時(shí)間范圍內(nèi)以正確的貨幣形式,轉(zhuǎn)至債券持有人的賬戶中。但有分析認(rèn)為,由于這些債券是按照英國(guó)法律發(fā)行的,因此,使用盧布支付或許并不能阻止債務(wù)違約的發(fā)生。
對(duì)于債權(quán)人,他們可以選擇向俄羅斯政府提起訴訟,或者選擇觀望,等待制裁措施軟化。債券文件顯示,支付日期三年后相關(guān)訴求才會(huì)失效。