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【天天新視野】五問鋁錠現(xiàn)貨重復(fù)融資事件：為何倉儲突然變更股東 波及范圍多大？
風(fēng)險發(fā)生一個多月之后，越來越多的倉庫、貨主，乃至金融機構(gòu)卷入鋁錠提貨糾紛。
最新卷入風(fēng)波的企業(yè)，是申萬宏源（000166.SZ）的子公司。申萬宏源6月22日披露，其子公司存放在兩家倉儲公司、總價值接近2.3億元的鋁錠現(xiàn)貨無法提貨。保管鋁錠的倉儲公司，分別是佛山市中金圣源倉儲管理有限公司（下稱“中金圣源”）和浙江康運倉儲有限公司（下稱“浙江康運”）。
這是5月底鋁錠現(xiàn)貨重復(fù)融資風(fēng)險爆發(fā)后，目前已知的中金圣源卷入的第二起鋁錠提貨糾紛。但就在今年3月，該公司發(fā)生了股東變動。有一家股東對第一財經(jīng)記者稱，是否仍持有中金圣源股權(quán)，尚需進一步了解。疑問也由此而來：中金圣源的股東究竟是誰？
【資料圖】
疑問還不止這些。據(jù)申萬宏源披露，涉事子公司開展的是倉單服務(wù)、基差貿(mào)易。那么，這些業(yè)務(wù)的實質(zhì)是什么？是怎么運作的？
根據(jù)第一財經(jīng)記者了解，截至目前，已知的涉事倉庫至少已有三家。還有那些倉庫涉及此事？此次鋁錠現(xiàn)貨風(fēng)險事件，波及范圍又有多大？
問題一：有多少倉庫卷入？
根據(jù)申萬宏源公告，公司子公司宏源恒利（上海）實業(yè)有限公司（下稱“宏源恒利”）涉及兩個倉儲合同糾紛。
根據(jù)公告，因開展基差貿(mào)易、倉單服務(wù)業(yè)務(wù)需要，宏源恒利于2022年1月1日與中金圣源簽署《倉儲保管合同》，約定了倉儲保管的權(quán)利義務(wù)。2022年5月30日，宏源恒利發(fā)現(xiàn)儲存于中金圣源倉庫的鋁錠無法提貨。
為此，宏源恒利向上海市虹口區(qū)人民法院提起訴訟，請求法院判決中金圣源向宏源恒利交付鋁錠4125.1323噸（或賠償貨值損失人民幣8563.77萬元）及相關(guān)利息、違約金等。此案件已于6月2日獲法院受理。
這是目前已知的中金圣源卷入的第二起鋁錠無法提貨糾紛。第一財經(jīng)記者此前證實，5月底，某商貿(mào)公司去中金圣源的一個現(xiàn)貨倉庫提貨時，發(fā)現(xiàn)這批貨物已被制作多份倉單出售，從而引發(fā)貨主集體提貨擠兌。
緊接著，6月1日，宏源恒利發(fā)現(xiàn)存儲于浙江康運倉庫的鋁錠也無法提貨。
對此，宏源恒利向浙江省杭州中院提起訴訟，請求法院判決浙江康運向宏源恒利交付鋁錠6993.239噸（或賠償貨值損失人民幣1.42億元）及相關(guān)利息、違約金等。此案件于6月6日獲法院受理。
這也意味著，自5月底鋁錠現(xiàn)貨風(fēng)險事件爆發(fā)以來，迄今為止，至少已有三家倉儲公司卷入其中。據(jù)記者此前了解，隨著執(zhí)法機構(gòu)的介入，華東地區(qū)多家有色現(xiàn)貨倉庫發(fā)現(xiàn)了類似情形，其中包括南儲上海分公司。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上述案件與近期市場關(guān)注度較高的鋁錠現(xiàn)貨倉單重復(fù)融資事件存有關(guān)聯(lián)。知情人士告訴第一財經(jīng)記者，宏源恒利此次涉及的倉儲合同糾紛大概率與5月底曝出的鋁錠現(xiàn)貨倉單融資爆雷事件有關(guān)，有實體公司將貨物的倉單賣給宏源恒利進行融資。
而中金圣源、浙江康運兩家公司，此前都有期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單指定交割庫業(yè)務(wù)資格。不過，兩者此次涉及的鋁錠現(xiàn)貨風(fēng)險，均為場外非標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)，并未涉及場內(nèi)期貨相關(guān)業(yè)務(wù)。
6月27日，中金圣源、浙江康運的指定交割庫資格被取消。當(dāng)日上期所公告稱，為嚴(yán)格維護交割倉庫管理秩序，確保交割工作平穩(wěn)運行，秉持對交割倉庫參與違法事件零容忍的態(tài)度，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定取消中金圣源（倉庫地址：佛山市南海區(qū)獅山小塘西貨場）和浙江康運（倉庫地址：浙江省杭州市蕭山區(qū)蕭山所前鎮(zhèn)東復(fù)村蕭山鐵路貨場倉庫、浙江省杭州市拱康路98號（鐵路康橋貨場內(nèi)）、浙江省杭州市崇賢鎮(zhèn)長路兜22-1號）指定交割倉庫的資格；取消浙江康運（提貨地地址：浙江省杭州市崇賢鎮(zhèn)長路兜22－1號）螺紋鋼廠庫提貨地資格。
問題二：倉單服務(wù)、基差貿(mào)易是什么業(yè)務(wù)？
根據(jù)申萬宏源披露，宏源恒利去年年底將鋁錠貨物存儲于中金圣源和寧波康運倉庫，并引發(fā)上述糾紛，是因開展基差貿(mào)易、倉單服務(wù)業(yè)務(wù)需要。那么，這兩項業(yè)務(wù)的主要運作模式是怎樣的？
據(jù)知情人士透露，期貨風(fēng)險子公司的基差貿(mào)易、倉單服務(wù)業(yè)務(wù)，是服務(wù)實體經(jīng)濟的兩種方式。因為很多大宗商品實體經(jīng)濟企業(yè)，可能面臨庫存積壓或者現(xiàn)金流不足等困難，這兩項業(yè)務(wù)可以讓他們的庫存周轉(zhuǎn)起來，給這些企業(yè)補充一定的流動性資金。但這些業(yè)務(wù)本身也存在一定風(fēng)險。
“風(fēng)險點主要在于，業(yè)務(wù)所面對的企業(yè)都存在一定的資金壓力，尤其以中小微企業(yè)偏多，所以這些企業(yè)的征信、現(xiàn)金流資產(chǎn)狀況肯定比不上大企業(yè)?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。
何為倉單服務(wù)和基差貿(mào)易？根據(jù)2019年2月修訂版的《期貨公司風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)試點指引》，倉單服務(wù)是指風(fēng)險管理公司以商品現(xiàn)貨倉單串換、倉單質(zhì)押、約定購回等方式為客戶提供服務(wù)的業(yè)務(wù)行為。上述倉單是指以實物商品為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)倉單、倉儲物流企業(yè)出具的普通倉單、可轉(zhuǎn)讓提單等提貨憑證或貨權(quán)憑證。
基差貿(mào)易，則是指風(fēng)險管理公司以確定價格或以點價、均價等方式，提供報價并與客戶進行現(xiàn)貨交易的業(yè)務(wù)行為。
多位期貨公司風(fēng)險子公司人士對第一財經(jīng)記者稱，基差其實是現(xiàn)貨和期貨兩個價格之間的波動，基差貿(mào)易借助現(xiàn)貨市場和期貨市場賺價格波動不匹配性的錢。也就是期現(xiàn)結(jié)合的貿(mào)易，主要操作模式是依據(jù)對基差的判斷，現(xiàn)貨采購和盤面對沖同時操作，沒有風(fēng)險敞口，若現(xiàn)貨-期貨的價差收斂，則雙向平倉?；钯Q(mào)易類似于風(fēng)險子公司的自營業(yè)務(wù)。不過，倉單服務(wù)有時候也會用基差定價。
受訪的兩家期貨子公司人士稱，其所在的公司開展的倉單服務(wù)，主要針對的是標(biāo)準(zhǔn)倉單，市面上也有一些期貨風(fēng)險子公司提供現(xiàn)貨的貿(mào)易服務(wù)，包括現(xiàn)貨購銷、現(xiàn)貨融資以及將現(xiàn)貨制作成標(biāo)準(zhǔn)倉單等形式。
“期貨風(fēng)險子公司一方面有資金優(yōu)勢，可以低成本拿到資金；另一方面可以開發(fā)票，所以有些風(fēng)險子公司會做現(xiàn)貨托盤業(yè)務(wù)。”一位不愿具名的有色金屬行業(yè)人士稱。
對于貿(mào)易型融資的操作手法，上海有色網(wǎng)金屬交易中心有限公司總經(jīng)理董諶此前介紹，發(fā)生在兩家企業(yè)之間的貿(mào)易型融資，一般是融資方將一批貨物以貿(mào)易形式賣給出資方獲得資金，并約定好若干時間之后，融資方加價從出資方買回來，買賣差價就是出資方賺取的資金利息。出資方實際上是墊資方，并非真正購買現(xiàn)貨。
以宏源恒利因為開展基差貿(mào)易、倉單服務(wù)業(yè)務(wù)而涉及倉儲合同糾紛一事來看，上述有色金屬行業(yè)人士認(rèn)為，宏源恒利開展倉單服務(wù)涉及的貨物、開展基差貿(mào)易自持的貨物可能均被挪用了，后者可能涉及倉庫單方面把貨權(quán)轉(zhuǎn)出去了。
另有倉儲物流公司相關(guān)人士向第一財經(jīng)分析稱，宏源恒利在中金圣源倉庫提不到貨有兩種可能：一種是因為倉庫重復(fù)制作倉單，導(dǎo)致貨量不足；另一種是在5月31日鋁錠現(xiàn)貨倉單風(fēng)險事件爆出之后，中金圣源倉庫被查封了，無法提到貨物。
而根據(jù)申萬宏源的公告，宏源恒利是在5月30日發(fā)現(xiàn)儲存于佛山中金圣源倉庫的鋁錠無法提貨。
對于宏源恒利開展基差貿(mào)易、倉單服務(wù)業(yè)務(wù)的具體情況，以及此次倉儲合同糾紛一事的更詳細(xì)緣由，第一財經(jīng)記者向申萬宏源方面了解，對方表示“不方便透露”。
問題三：還有多少庫方涉事？
鋁錠現(xiàn)貨虛假倉單風(fēng)險暴露，最早的引爆點就是中金圣源。5月底，中金圣源重復(fù)制作倉單被發(fā)現(xiàn)后，在鋁錠現(xiàn)貨領(lǐng)域引發(fā)了連鎖反應(yīng)，多家倉儲公司卷入其中，一份數(shù)量多達(dá)數(shù)十家的涉事風(fēng)險企業(yè)名單，隨即在業(yè)內(nèi)開始流傳。
根據(jù)業(yè)內(nèi)流傳名單，在倉儲環(huán)節(jié)，風(fēng)險、潛在風(fēng)險倉庫包括浙江康運、寧波九龍倉倉儲有限公司（下稱“寧波九龍倉”）、南儲上海分公司、無錫國聯(lián)物流有限公司等公司（下稱“國聯(lián)物流”）等多家公司。
截至目前，除了中金圣源、浙江康運、南儲上海分公司，其他倉庫涉風(fēng)險事件情況尚有待證實。不過，上述風(fēng)險事件所涉?zhèn)}庫中，寧波九龍倉、國聯(lián)物流都與浙江康運存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
可查信息顯示，國聯(lián)物流共有兩家股東，其中小股東浙江九龍倉儲有限公司持股49%。而浙江九龍倉是浙江康運大股東，持股比例為95%。寧波九龍倉則由浙江康運、浙江九龍倉分別持股40%、30%。
近期，浙江九龍倉、無錫國聯(lián)都卷入了同一起訴訟。6月13日，浙江九龍倉持有的無錫國聯(lián)1470萬股，被無錫梁溪區(qū)法院凍結(jié)。此前的2021年12月24日，所涉股權(quán)被浙江九龍倉質(zhì)押給無錫恒順金屬材料有限公司。
公開信息顯示，無錫恒順經(jīng)營范圍包括國內(nèi)貿(mào)易、貨物進出口貿(mào)易、金屬礦石銷售。而無錫國聯(lián)在該案中處于司法協(xié)助的地位，該案的性質(zhì)，為非訴財產(chǎn)保全。
6月30日，第一財經(jīng)記者就此致電浙江九龍倉人士核實此事，但對方相關(guān)人士稱，對上述事情均不清楚。浙江康運相關(guān)人員在記者電話求證時，并未說明情況，稱 “不清楚”，隨即掛斷了電話；寧波九龍倉的公開電話則未被接通。
在此前業(yè)內(nèi)流傳的名單中，上市公司炬申股份全資子公司無錫炬申倉儲有限公司（下稱“炬申倉儲”）被傳出現(xiàn)在涉事風(fēng)險倉庫名單中。6月1日，無錫炬申倉儲聲明稱，“由于某司倉庫經(jīng)濟糾紛，可能波及到本公司倉庫”等信息不實，該公司一直合規(guī)經(jīng)營、經(jīng)營管理工作一切正常，不存在任何經(jīng)濟糾紛。另外，無錫炬申倉儲公司就市場謠傳不實信息一事已在無錫當(dāng)?shù)毓矙C關(guān)報警并取得受理回執(zhí)。
天眼查信息顯示，因所有權(quán)屬確認(rèn)糾紛，無錫吉方商貿(mào)有限公司向無錫惠山法院起訴多家物流公司、倉儲公司，其中就包括無錫炬申倉儲。一同被起訴的，還有無錫和達(dá)、江蘇國信五礦新和倉儲物流有限公司等企業(yè)。6月22日，該案已在無錫洛社法庭開庭審理。
資料顯示，吉方商貿(mào)經(jīng)營范圍包括金屬材料、五金交電、建筑材料等。
對此，炬申股份相關(guān)人士稱，上述訴訟與鋁錠現(xiàn)貨倉單重復(fù)融資一事無關(guān)，主要是無錫炬申倉儲公司一塊租地的相關(guān)方與房東存在糾紛，對方就將公司與其他相關(guān)方一起起訴了。
問題四：波及范圍有多大？
受中金圣源、浙江康運波及的企業(yè)，以及虛假鋁錠虛假倉單風(fēng)險事件波及的范圍，據(jù)業(yè)內(nèi)流傳的資料，僅出資方就超過20家，但除了目前已知的兩家，其他被殃及的企業(yè)目前尚難窺全貌。
從5月底風(fēng)險暴露至今，中金圣源對于外界而言仍然迷霧重重。但實際上，這家公司在倉儲行業(yè)頗具影響力。
可查信息顯示，中金圣源成立于2007年9月，注冊資金3100萬元，注冊地為廣東佛山南海區(qū)獅山鎮(zhèn)，現(xiàn)股東為北京國合雙鑫科技有限公司（下稱“國合雙鑫”）、有色金屬技術(shù)經(jīng)濟研究院。
炬申股份2016年11月在新三板掛牌時，曾披露，中金圣源前身為中金深圳倉儲運輸公司南海倉庫，當(dāng)時由有色金屬技術(shù)經(jīng)濟研究院、佛山市南海區(qū)大瀝園區(qū)建設(shè)投資有限公司、佛山市天儲倉儲有限公司共同出資，在廣佛地區(qū)經(jīng)營倉儲業(yè)務(wù)已有二十多年的歷史，是一家集倉儲、運輸、倉儲融資等職能為一體的綜合性倉儲管理有限公司。
2021年4月，炬申股份在IPO招股書中再次提及，2006年，中金圣源開始開展倉儲融資監(jiān)管業(yè)務(wù)，異地貨押監(jiān)管項目范圍輻射到珠三角的東莞、 中山、佛山、江門，以及粵北的韶關(guān)、清遠(yuǎn)等地，成為該公司重點業(yè)務(wù)。
相較于中金圣源，浙江康運的公開信息更少。公開資料顯示，該公司成立于2006年。經(jīng)過多次變更之后，浙江九龍倉成為該公司股東。但當(dāng)時未披露持股比例。直到2015年12月，浙江九龍倉才成為持股95%的大股東。
根據(jù)公開信息，2018年，中金圣源、寧波九龍倉、無錫國聯(lián)一起入選標(biāo)準(zhǔn)倉單交易新增交割庫名單；浙江康運的兩個倉庫也一同入選。
問題五：部分涉事倉庫股東因何突擊變更？
目前已經(jīng)確定卷入鋁錠現(xiàn)貨風(fēng)波的三家倉庫中，中金圣源、浙江康運在風(fēng)險暴露前不久，先后發(fā)生了股東變更。
根據(jù)第三方信息，今年3月31日天儲倉儲從中金圣源退股。天儲倉儲注冊資金1000萬元，股東為楊桂枝、劉西安兩名自然人，持股比例均為50%。兩人此前分別在中金圣源擔(dān)任監(jiān)事、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。
炬申股份此前披露顯示，天儲倉儲是中金圣源早期進入的股東之一。在該公司退股之前，楊桂枝、劉西安已于去年12月解除在中金圣源擔(dān)任的職務(wù)。此后國合雙鑫才成為股東。
宏源恒利此次發(fā)生風(fēng)險的業(yè)務(wù)，發(fā)生在楊桂枝、劉西安退任之后。公告顯示，宏源恒利與中金圣源簽訂倉儲保管合同，是在今年1月1日。業(yè)內(nèi)人士此前告訴第一財經(jīng)記者，坊間有關(guān)鋁錠現(xiàn)貨倉單風(fēng)險的消息，最早始于今年3月份。
股東變更后，中金圣源現(xiàn)有兩家股東的持股比例沒有公開。而且有色金屬技術(shù)經(jīng)濟研究院，是否還持有中金圣源股權(quán)，可能也存在不確定性。
6月30日，對于有色金屬技術(shù)經(jīng)濟研究院目前是否仍為中金圣源的股東，以及中金圣源涉及的鋁錠現(xiàn)貨倉單重復(fù)融資一事的具體情況，有色金屬技術(shù)經(jīng)濟研究院相關(guān)人士回應(yīng)第一財經(jīng)記者稱，“這個事情我們要去深入了解?！?/p>
不管是聯(lián)手融資方重復(fù)制作鋁錠現(xiàn)貨倉單，還是沒有保管好存儲的貨物，倉庫都無法逃脫其中的責(zé)任。
申萬宏源相關(guān)負(fù)責(zé)人對第一財經(jīng)記者稱，本次事件是犯罪嫌疑人（倉儲公司）嚴(yán)重不法行為所致，不是宏源恒利的業(yè)務(wù)管理或風(fēng)險管控出了問題。宏源恒利已及時采取民事訴訟、財產(chǎn)保全、刑事報案等處置措施，通過法律手段維護自身合法權(quán)益。至于財務(wù)上的影響，該公司一貫采取穩(wěn)健的財務(wù)政策。另外，該項業(yè)務(wù)也并非公司主要業(yè)務(wù)，“對公司利潤貢獻(xiàn)有限”。
“當(dāng)前案件還在偵查階段，涉案不法分子已經(jīng)扣留，賠償還需要一段時間，我們將及時披露進展。未來會進一步加強交易對手和倉庫的盡職調(diào)查和動態(tài)評估，強化現(xiàn)貨管理手段。”申萬宏源稱。
鋁錠現(xiàn)貨倉單重復(fù)融資風(fēng)險已在業(yè)內(nèi)引發(fā)巨震。除了已經(jīng)暴露風(fēng)險的相關(guān)企業(yè)之外，大宗商品市場各方也立馬對相關(guān)業(yè)務(wù)、倉庫、交易模式等進行風(fēng)險排查和應(yīng)對。
“此次事件曝出后，首先，以后選擇倉庫時，會更加嚴(yán)把審核關(guān)；再者，在物流方面加強與倉庫的溝通，縮短盤庫的周期，避免類似的事情發(fā)生?！闭闫趯崢I(yè)能源化工部負(fù)責(zé)人蔡英東告訴第一財經(jīng)記者，該公司一般選擇貨物存放的倉庫必須是國企、上市公司或者交易所公布的交割倉庫，如果真的出現(xiàn)問題，也有追訴的渠道。
