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今日觀點!中小盤股不香了？300多億資金撤離中證1000ETF
近期，此前頗為強(qiáng)勢的小盤風(fēng)格有所“熄火”，關(guān)于市場風(fēng)格切換的討論不絕于耳。而從資金層面看，中小盤股方面獲利了結(jié)態(tài)勢較為明顯。8月以來，中證1000ETF份額持續(xù)縮減，超300億資金流出相關(guān)ETF產(chǎn)品。
在基金公司看來，8月以來A股市場價值風(fēng)格階段走強(qiáng)的特征仍在延續(xù)，但短期內(nèi)風(fēng)格難言切換，真正的風(fēng)格切換可能需要更強(qiáng)的政策預(yù)期。
中證1000ETF遭遇凈贖回
(相關(guān)資料圖)
中證1000股指期貨的推出和中證1000ETF的發(fā)行，不久前將小盤股行情推上一個新高潮。然而，8月以來，中證1000ETF份額持續(xù)縮水，資金獲利了結(jié)趨勢明顯。
Wind統(tǒng)計顯示，截至9月16日，市場上的7只中證1000ETF份額較7月末均有不同程度減少。整體來看，這幾只ETF基金份額在一個半月內(nèi)合計減少246.35億元。
按照區(qū)間成交均價估算，期間約有319.59億元的資金凈流出。其中，南方中證1000ETF和華夏中證1000ETF分別遭遇近百億資金凈贖回，其它幾只中證1000ETF產(chǎn)品同樣“失血”嚴(yán)重。
回顧8月初，隨著幾只新發(fā)的中證1000ETF陸續(xù)上市，場內(nèi)中證1000ETF的產(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)容至7只，場內(nèi)整體規(guī)模也順勢突破400億大關(guān)，達(dá)到近450億元。無論是新上市的還是存量的中證1000ETF交易活躍度更是位居市場前列。
然而，這種“火爆”局面并未維持多久。從份額變動情況來看，近一個多月以來中證1000ETF連續(xù)多周遭到凈贖回，規(guī)模也連續(xù)走低。截至9月16日，7只中證1000ETF的資產(chǎn)凈值規(guī)模合計下滑至300億左右。
對此華南一位公募人士表示，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自7月22日中證1000股指期貨和期權(quán)掛牌上市起，截至8月19日，中證1000指數(shù)一度創(chuàng)出反彈新高，累計漲幅達(dá)2.25%，跑贏同期上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等主流指數(shù)。
“從歷史上看，往往在ETF上漲時，資金傾向于流出，下跌時，資金傾向于流入。因此，資金對中證1000ETF獲利了結(jié)的態(tài)勢比較明顯?！彼f道，事實上，八月以來，A股市場整體表現(xiàn)較為震蕩，風(fēng)格層面也出現(xiàn)了一定的切換特征。在4月底市場反彈過程中呈現(xiàn)出高彈性收益的中小盤、成長風(fēng)格出現(xiàn)了調(diào)整，而價值風(fēng)格表現(xiàn)卻不時成為盤面亮點。
市場風(fēng)格短期難言切換
作為中小盤股代表指數(shù)，中證1000指數(shù)、國證2000指數(shù)自8月19日達(dá)到4月27日反彈以來新高之后，便雙雙進(jìn)入震蕩調(diào)整。近期伴隨著A股持續(xù)波動，市場上關(guān)于風(fēng)格切換的討論聲也越來越多。
光大保德信基金表示，從市場風(fēng)格來看，8月以來A股市場價值風(fēng)格階段走強(qiáng)的特征仍在延續(xù)，但短期內(nèi)風(fēng)格難言切換，真正的風(fēng)格切換可能需要更強(qiáng)的政策預(yù)期。
對此，興業(yè)基金認(rèn)為，在前期市場關(guān)注和持倉都聚焦于新能源及小盤股之時，風(fēng)格切換一直是部分資金關(guān)注的問題。展望后市，興業(yè)基金認(rèn)為，當(dāng)前市場越來越接近長周期的市場底部，政策變化和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的好轉(zhuǎn)會是明確的信號，建議投資者仍應(yīng)保持長線耐心，逢低布局。
格林基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理張洋表示，4月27日以來，在市場反彈過程中，高景氣賽道、成長板塊的估值再次處于高位，而價值股的估值、交易擁擠度等均處在低位。
“因此，近期市場風(fēng)格的切換是由于短期市場投資的性價比發(fā)生了變化，市場在尋找避險、保值的投資標(biāo)的，而不是成長風(fēng)格板塊的基本面、景氣度發(fā)生了變化。在這個邏輯下，近期市場風(fēng)格的切換不具有長期性，最多是一個季度級別的風(fēng)格切換?！睆堁笳f道。
華夏基金分析稱，從本輪系統(tǒng)性風(fēng)格切換的觸發(fā)條件來看，尚未達(dá)到大規(guī)模風(fēng)格切換的火候，中小盤成長行情有望繼續(xù)演繹。
需要明確的是，中小盤行情的延續(xù)并非是對優(yōu)質(zhì)大盤股反彈的壓制，二者并非對立關(guān)系，成長性和爆發(fā)性是優(yōu)秀的品質(zhì)，業(yè)績和股價的相對穩(wěn)定性亦是優(yōu)秀的品質(zhì)，資金對于大盤和小盤風(fēng)格的傾向，核心還是在于 “已經(jīng)勝出的大市值行業(yè)龍頭”vs“頗具潛力的‘小而美’公司”之間的性價比抉擇，進(jìn)而出現(xiàn)“輪動”的特征。
