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面對美聯(lián)儲激進加息風(fēng)暴下唯一飆升的資產(chǎn)——美元，華爾街大空頭、摩根士丹利首席美國證券策略分析師Michael Wilson再次發(fā)出警告，美元眼下的走勢對股市等風(fēng)險資產(chǎn)造成了難以為繼的局面，或引起一場新的金融或經(jīng)濟危機。

【資料圖】

作為華爾街最直言不諱的空頭之一，Wilson在周一公布的一份報告中估計，美元指數(shù)每上漲1%，就會對標普500指數(shù)收益產(chǎn)生0.5%的負面影響。他認為，到四季度，標普500指數(shù)成分股的利潤可能下降10%。

Wilson估計，美元指數(shù)將在年底到達118的歷史高位，而隨著美元繼續(xù)上漲，標普500指數(shù)今年年底或者明年初最低將降至3000點。

美股熊市遠未結(jié)束 標普500指數(shù)或降至3000點

根據(jù)Wilson的說法，從歷史經(jīng)驗來看，美元飆升通常會引發(fā)一輪金融或經(jīng)濟危機，當前美元的走勢足以引發(fā)一場類似于2008年次貸危機、2012主權(quán)債務(wù)危機的金融危機。

Wilson預(yù)測，美元指數(shù)將在年底到達118的歷史高位，并表示看不到“緩和的跡象”。截至發(fā)稿，美元指數(shù)報113.76，今年迄今漲幅已超過18%。根據(jù)當前水平計算，美元指數(shù)到年底還有近4%的上漲空間。

與之相對應(yīng)的是，標普500指數(shù)今年迄今已跌超23%，目前在3690點附近弱勢運行。隨著美元繼續(xù)上漲，Wilson估計，到今年年底或者明年初，標普500指數(shù)會回落至3000-3400點，預(yù)測區(qū)間的短端比他在8月末的預(yù)測少了400點。

值得一提的是，Wilson在8月上旬美股反彈風(fēng)頭正勁時，就警告市場稱，美股反彈最精彩的部分已經(jīng)結(jié)束：

雖然終端消費者的價格仍在快速上漲，但生產(chǎn)商的成本卻以兩倍的速度上漲。我們認為，美股上市企業(yè)的利潤率進一步擴大、并達到當前市場對2023年的預(yù)期的前景并不切合實際，因為成本依然在攀升，而需求卻在下降。

美股唯一的希望

Wilson上周提醒稱，美股唯一剩下的希望是，美聯(lián)儲最終領(lǐng)先于國債收益率曲線，并打贏這場抗擊通脹的戰(zhàn)爭，長期美債出現(xiàn)反彈。

然而，這并沒有發(fā)生，美債收益率曲線后端利率持續(xù)走高。而在美聯(lián)儲宣布連續(xù)第三次加息75基點后，衰退擔(dān)憂持續(xù)升溫，美國2/10年期國債收益率曲線倒掛加深。

Wilson指出，標普500指數(shù)當前的市盈率為15.6倍，已經(jīng)回到6月的低點，但由于收益風(fēng)險不斷加劇，錯誤定價依然存在，換言之，當前的市盈率仍存在下行空間。他表示，鑒于當前10年期美債收益率的水平，標普500指數(shù)的市盈率可能會進一步下降至13.6倍。

Wilson最近還下調(diào)了2023年標普500指數(shù)的每股收益預(yù)測。他認為美國在2023年步入衰退的可能性為40%，屆時標普500指數(shù)每股收益為190美元，有50%的可能性不會步入衰退，標普500指數(shù)每股收益將為212美元。

Wilson表示，美國經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩，“10年期國債收益率的上漲看不到盡頭”，尤其是在美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表收縮的情況下。因此，大摩利率團隊將10年期美債收益率的年終預(yù)測從此前的3.5%上調(diào)至4%，比當前水平高出約11個基點。