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英國(guó)智庫(kù)財(cái)政研究所（IFS）近日警告稱，英國(guó)政府借貸成本將大幅飆升，若不削減開支或增加稅收，政府財(cái)政將難以為繼。

據(jù)其估計(jì)，2026/27年英國(guó)財(cái)政將出現(xiàn)620億英鎊的巨大“黑洞”，英國(guó)政府將不得不被迫大幅削減指出來填平漏洞。

上月，英國(guó)財(cái)政大臣克瓦滕（Kwasi Kwarteng）宣布450億英鎊的減稅措施后，市場(chǎng)陷入不安，引發(fā)股債匯三殺，英國(guó)10年期金邊債券收益率創(chuàng)下14年新高。

(資料圖片僅供參考)

此后雖然英國(guó)政府改口稱將取消降低富人所得稅率，英國(guó)央行也緊急下場(chǎng)購(gòu)債來安撫市場(chǎng)。但周一，英國(guó)債券和英鎊再次暴跌，表明市場(chǎng)對(duì)政府計(jì)劃的可持續(xù)性充滿懷疑，10年期金邊債券再次接近14年高點(diǎn)。

而IFS的這一份研究似乎也證明了政府支出計(jì)劃的魯莽。

代價(jià)昂貴

基于未來五年英國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率為0.8%的假設(shè)，IFS估計(jì)，英國(guó)政府本財(cái)年的借款有望達(dá)到1940億英鎊，達(dá)到二戰(zhàn)后的第三高水平。

而到2026/27財(cái)年政府的財(cái)政借款將達(dá)到1030億英鎊，比政府3月時(shí)的展望要高出710億英鎊。

此外，IFS還預(yù)測(cè)今年英國(guó)政府的債務(wù)利息將達(dá)到1060億英鎊，債務(wù)利息成本占 GDP 的比重將達(dá)到 1949 年以來的最高水平。

2023/24年債務(wù)利息則達(dá)到1030億英鎊，過去幾年發(fā)行債券籌集的大量資金裹挾著加息浪潮正洶涌而來，帶來急劇增加的債務(wù)利息。

而明年更高的利率還將使普通家庭的每月支出超過1500英鎊，加劇生活成本危機(jī)，明年春季的食品價(jià)格通脹可能飆升至17%。

縹緲的增長(zhǎng)

英國(guó)政府為其支出計(jì)劃頑強(qiáng)鋪路的重要理由就是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

按照克瓦滕和特拉斯首相的想法，大規(guī)模的減稅可以迅速讓英國(guó)經(jīng)濟(jì)得到提振，從而戰(zhàn)勝通脹和生活成本危機(jī)。

但I(xiàn)FS的主任Paul Johnson表示，財(cái)政大臣不應(yīng)該依賴于過度樂觀的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，那樣做會(huì)使他的計(jì)劃缺乏可信度，而最近市場(chǎng)的反應(yīng)已經(jīng)證明這一點(diǎn)。

花旗銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ben Nabarro也參與了IFS的研究，他同樣認(rèn)為，英國(guó)龐大的財(cái)政赤字將很容易導(dǎo)致市場(chǎng)沒有信心。機(jī)構(gòu)信譽(yù)是絕對(duì)必要的，任何對(duì)信譽(yù)的懷疑都具有巨大的破壞力。

壓縮開支難度相當(dāng)大

IFS強(qiáng)調(diào)在動(dòng)蕩期間債務(wù)占GDP比重上升是可以接受的，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看并不可取。

它呼吁，政府應(yīng)盡力進(jìn)行財(cái)政緊縮，填平620億英鎊的“黑洞”，從而穩(wěn)定債務(wù)占比。但這一個(gè)數(shù)字是巨大的，意味著緊縮政策的力度也會(huì)是巨大的。

IFS稱，若不愿意提高稅收，公共服務(wù)的日常支出可能減少14%，若衛(wèi)生和國(guó)防方面的預(yù)算不變，則其他部門的預(yù)算需要被砍掉四分之一以上。

Johnson警告，如此規(guī)模的支出削減可能很難實(shí)現(xiàn)，但他認(rèn)為仍是可以嘗試的。