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隨著上周末卡塔爾世界杯正式拉開帷幕，來自各大洲的足壇32強(qiáng)將在未來近1個(gè)月的時(shí)間里，為爭(zhēng)奪大力神杯的歸屬而拼盡全力。

(資料圖片)

對(duì)此，匯豐私人銀行和財(cái)富管理部門東南亞首席投資官James Cheo在本周一在媒體上撰文表示，不管你信不信，對(duì)于參加這場(chǎng)足壇最重要賽事的教練和球員來說，接下來的比賽不僅僅攸關(guān)榮譽(yù)和名聲，這些球隊(duì)還將為他們國家的股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)而“戰(zhàn)”，世界杯輸贏帶來的情緒轉(zhuǎn)變甚至可能延伸到參賽國股市的表現(xiàn)上……

勝負(fù)將影響參賽國股市表現(xiàn)？

Cheo指出，研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一國球隊(duì)在世界杯上失利時(shí)，該國股市的表現(xiàn)將在第二天出現(xiàn)明顯低于平均水平的回報(bào)。而相比于輸球帶來的明顯利空，贏球?qū)κ袌?chǎng)帶來的提振作用，則顯然沒那么大。輸贏之間對(duì)市場(chǎng)的影響其實(shí)并不對(duì)稱。

事實(shí)上，早在2007年，就有相關(guān)學(xué)者發(fā)現(xiàn)，世界杯賽事期間金融市場(chǎng)會(huì)表現(xiàn)得像個(gè)情緒化的球迷——變得安靜卻又緊張，而且不喜歡輸。在世界杯出局，能使一個(gè)國家第二天的股指下跌近50基點(diǎn)，對(duì)于像倫敦這樣的大型全球性市場(chǎng)，這樣的波動(dòng)可能價(jià)值超過100億英鎊(134億美元)。

而Cheo表示，這一影響在輸?shù)羰澜绫瓫Q賽的國家中，體現(xiàn)得更為明顯。這或許也印證了那句足球場(chǎng)上的經(jīng)典名言：沒人會(huì)記得決賽中輸球的球隊(duì)。

根據(jù)其研究，對(duì)于輸球的那一方來說，留下的不光光是糟糕的記憶。盡管無論怎么看，取得世界杯亞軍都不是一件不體面的事情，但各國或許真的希望避免在決賽中落敗。不光是球迷，股民也是如此——這是因?yàn)槭澜绫瓉嗆娫谳斍蚝?，該國股市的表現(xiàn)通常都很糟糕。

Cheo表示，在過往世界杯決賽后的第一個(gè)月，以往九個(gè)亞軍中有七個(gè)國家的股市表現(xiàn)落后于全球市場(chǎng)，平均低出了1.4%。

而這種低迷往往持續(xù)到接下來的兩個(gè)月，三個(gè)月的平均相對(duì)跌幅將進(jìn)一步擴(kuò)大至5.6%。

好消息是，此后情況確實(shí)將有所好轉(zhuǎn)，到一年后，輸球方的股市表現(xiàn)將僅落后0.4%。

世界杯最直接影響：市場(chǎng)交易量下降

Cheo表示，世界杯的吸引力如此之大，以至于其對(duì)金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)往往會(huì)產(chǎn)生明顯的影響，因?yàn)榻灰讍T和其他人一樣——也會(huì)將注意力轉(zhuǎn)向世界杯。

研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)某只參賽隊(duì)參與比賽時(shí)，該國的證券交易所在這段時(shí)間內(nèi)通常會(huì)相當(dāng)沉悶。舉個(gè)例子，在以往球隊(duì)進(jìn)行世界杯比賽期間，智利證券交易所的交易量下降了83%。

就本屆卡塔爾世界杯而言，由于從小組賽最后輪開始，比賽時(shí)間就基本集中在了北京時(shí)間凌晨0點(diǎn)以后，因此拉美的股票交易所，顯然是受到其國家隊(duì)比賽影響最大的市場(chǎng)之一。

Cheo表示，在比賽開始前，市場(chǎng)成交活動(dòng)往往會(huì)開始下降，甚至?xí)恢背掷m(xù)到終場(chǎng)哨響后的45分鐘。哪怕中場(chǎng)休息時(shí)，成交降幅往往也仍在35%左右。當(dāng)出現(xiàn)進(jìn)球時(shí)，成交活動(dòng)會(huì)進(jìn)一步下降約5%。

這是因?yàn)椋?strong>投資者在比賽日對(duì)股票市場(chǎng)的關(guān)注度往往有限，由于市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，也會(huì)影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程。

這意味著，那些通常會(huì)影響市場(chǎng)的基本面消息，可能不會(huì)像正常情況下那樣迅速反映在市場(chǎng)價(jià)格上；此外，市場(chǎng)也可能因?yàn)槿狈α鲃?dòng)性，而導(dǎo)致更大范圍的價(jià)格波動(dòng)。

足球與投資的共通之處

Cheo還表示，在很多地方，足球與投資之間其實(shí)也頗有共通之處。如果你認(rèn)為預(yù)測(cè)哪支球隊(duì)將贏得世界杯是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，那么股市就更難以預(yù)測(cè)了。就像足球比賽一樣，貪婪和恐懼的極端情緒也支配著金融市場(chǎng)。但足球領(lǐng)域的一些法則也可以指導(dǎo)投資。

①制定策略

Cheo認(rèn)為，所有成功的球隊(duì)在踏上球場(chǎng)前，都已經(jīng)制定好了能幫助他們贏得比賽的策略和陣型。這些賽前的戰(zhàn)術(shù)制定將尋求充分利用對(duì)手的弱點(diǎn)，并放大自己的優(yōu)勢(shì)。

投資同樣如此。你必須在事先充分了解你在投資什么，還需要制定下一項(xiàng)可行的投資策略。好的策略背后的原則是多樣化。而在當(dāng)今這個(gè)時(shí)代，投資多元化的需求比以往任何時(shí)候都更加重要。人們有必要建立一個(gè)能夠優(yōu)化多元化收益的投資組合。

Cheo表示，隨著世界進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期的后期階段，特殊事件的發(fā)生可能引發(fā)意想不到的損失。有必要將傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)資產(chǎn)、具有風(fēng)險(xiǎn)性的股票和防御性的債券結(jié)合起來，跨地區(qū)配置對(duì)于使投資組合在繁榮時(shí)期盈利和在低迷時(shí)期保持收益至關(guān)重要。

②靈活應(yīng)變

Cheo表示，贏得比賽的球隊(duì)往往是能夠適應(yīng)意外變化的一方，比如紅牌或受傷。投資也是如此。

今年，在更高利率的市場(chǎng)環(huán)境下，形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了大幅轉(zhuǎn)變。這一變化也帶來了更大的市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)性。投資者必須靈活地適應(yīng)這些變化。那些在過去奏效的投資策略，在未來幾年可能會(huì)失靈。隨著金融狀況的變化，人們需要更加靈活，及時(shí)調(diào)整自己的策略。

例如，人們有必要對(duì)60/40的股債投資組合進(jìn)行一些調(diào)整，加入包括大宗商品等在內(nèi)的替代投資選項(xiàng)，以降低波動(dòng)性和提高投資組合回報(bào)率。

③控制情緒

在世界杯賽場(chǎng)上，很多時(shí)候比賽都要到點(diǎn)球大戰(zhàn)才能分出勝負(fù)。主罰決定比賽的點(diǎn)球往往是對(duì)心態(tài)的考驗(yàn)。即使是貝克漢姆和巴喬這樣的知名球星，也曾倒在12碼前?？刂谱约旱那榫w可能是最終勝負(fù)的決定性因素。

那么，面對(duì)不確定性時(shí)，撲點(diǎn)球的門將和投資者有什么共同之處呢？

Cheo表示，當(dāng)守門員站上球門線時(shí)，他必須事先決定球會(huì)被踢向哪個(gè)方向。他應(yīng)該向左撲，向右撲還是留在中間？一項(xiàng)研究表明，如果守門員向左跳，撲出點(diǎn)球的幾率為14%；如果他向右跳，則為13%；而如果他保持在中間位置，則為33%。

然而，在94%的情況下，門將要么會(huì)向左跳，要么向右跳，盡管如果他站在中間，阻止進(jìn)球的機(jī)會(huì)會(huì)更高。

Cheo認(rèn)為，投資者或許能從中得到一些啟示。在面臨眾多不確定的情況下，最好的方法實(shí)際上是什么都不做，保持中心，投資于多元化的投資組合。然而，當(dāng)不確定性泛濫時(shí)，投資者真正做到這一點(diǎn)的卻寥寥無幾，恐懼等情緒往往會(huì)影響投資者做出錯(cuò)誤的決定——過早獲利了結(jié)或持有虧損股票太久。

辨別基本面惡化和噪音的能力是投資的關(guān)鍵。前者提供了重新配置投資組合的理由，而后者則提供了從對(duì)沖中獲利或在現(xiàn)有頭寸上加倍下注的機(jī)會(huì)。