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秦朔：預(yù)期“中國(guó)重啟”，市場(chǎng)開(kāi)始做多
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12月5日是一個(gè)值得標(biāo)注的日子。
(資料圖片僅供參考)
前一晚，從浙江到山東、上海、鄭州、武漢、南昌、昆明等地，都發(fā)布了優(yōu)化調(diào)整疫情防控相關(guān)措施的通告，自12月5日起實(shí)施。
在浙江，各市紛紛表示，不再開(kāi)展常態(tài)化核酸檢測(cè)，實(shí)行“愿檢盡檢”；除養(yǎng)老院、福利院、中小學(xué)、幼兒園等特殊場(chǎng)所外，乘坐地鐵、公交車(chē)，進(jìn)入公共場(chǎng)所，不再查驗(yàn)核酸檢測(cè)陰性證明、不再掃“場(chǎng)所碼”。
12月5日上午，烏魯木齊宣布，市民在進(jìn)出居民小區(qū)、進(jìn)入各類(lèi)場(chǎng)所、乘坐公共交通工具時(shí)不再查驗(yàn)核酸報(bào)告。深圳宣布，全市社區(qū)小區(qū)、辦公場(chǎng)所、餐飲商超及各類(lèi)公共場(chǎng)所不再查驗(yàn)核酸檢測(cè)陰性證明，憑健康碼綠碼、掃場(chǎng)所碼進(jìn)入。
12月5日下午，上海宣布，12月6日起，除養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、兒童福利機(jī)構(gòu)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、學(xué)校（含托幼機(jī)構(gòu)）以及密閉娛樂(lè)場(chǎng)所、餐飲服務(wù)（含酒吧）場(chǎng)所等有特殊防疫要求的場(chǎng)所外，其余公共場(chǎng)所不再查驗(yàn)核酸檢測(cè)陰性證明。對(duì)7天內(nèi)無(wú)檢測(cè)記錄的不再賦黃碼。
我在12月1日刊出的《疫情防控視角的變化》中提出，新的視角是：在疫情已經(jīng)進(jìn)入第三年，國(guó)內(nèi)外對(duì)奧密克戎的規(guī)律已經(jīng)有了較為清楚的認(rèn)識(shí)之后，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常化將是最優(yōu)先、最根本的決策考慮；確實(shí)到了轉(zhuǎn)變思維，將疫情防控的著眼點(diǎn)從“極限化防控不正?！鞭D(zhuǎn)向“最大化推動(dòng)正?！绷恕?/p>
12月5日的股市和人民幣匯率走勢(shì)，顯然就是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟、邁向正?；姆e極響應(yīng)。在基建、大金融等藍(lán)籌板塊走強(qiáng)的提振下，滬指站上了3200點(diǎn)，收漲超過(guò)1.7%。兩市超過(guò)3400只個(gè)股上漲，漲多跌少。兩市合計(jì)成交10551億元，較前一交易日（8645億元）明顯放量。北向資金凈買(mǎi)入約59億元，為連續(xù)5個(gè)交易日凈買(mǎi)入。
相比A股，港股的表現(xiàn)更勝一籌。恒生指數(shù)收盤(pán)漲幅為4.51%，國(guó)企指數(shù)收盤(pán)漲幅為5.3%，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF大漲8.94%，中概互聯(lián)ETF等漲幅超過(guò)7%。
人民幣的表現(xiàn)也非常強(qiáng)勢(shì)。截至北京時(shí)間15：40，在岸美元/人民幣報(bào)6.9562，離岸美元/人民幣報(bào)6.9524。在岸與離岸人民幣對(duì)美元匯率重新升破7的整數(shù)大關(guān)。今年3月至10月，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值，一度觸及7.3275的四年來(lái)低位，而從11月28日至12月2日，在岸人民幣對(duì)美元由7.22升至7.01。
雖然當(dāng)下經(jīng)濟(jì)尚無(wú)根本好轉(zhuǎn)（10月出口、消費(fèi)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比均為負(fù)；11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為48%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為46.7%，均在回落中），但市場(chǎng)顯然有了一個(gè)較為明確的預(yù)期——中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)重啟增長(zhǎng)。
隨著廣州率先在落實(shí)優(yōu)化防疫措施二十條方面邁出了較大步伐，以及越來(lái)越多城市加入到放寬的行列中，市場(chǎng)的信心已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)。
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事實(shí)上，中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估，海外市場(chǎng)是先行一步的。
在11月，涵蓋一籃子65家在美上市中概股公司的納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)，單月暴漲超過(guò)42%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的最大單月漲幅；中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)KWEB暴漲48%，也是最大單月漲幅；恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)的月度漲幅也分別達(dá)到26.6%、33.2%。
截至11月30日收盤(pán)，所有在美上市的中概股（不包含OTC即場(chǎng)外交易市場(chǎng)）的總市值合計(jì)為8511億美元，比10月24日的最低點(diǎn)增加了2357億美元。
9月、10月，北向資金一直在大幅凈流出，11月成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，北向資金開(kāi)始流入，當(dāng)月流入超過(guò)600億元。
疲弱的A股也在11月悄然回暖，滬指、創(chuàng)業(yè)板指11月的漲幅分別為8.9%、3.5%。
高盛11月30日表示，2023年給予A股“高配”的建議，預(yù)計(jì)估值會(huì)有明顯回升。高盛美國(guó)團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將于2023年上半年停止加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，而中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策不斷增強(qiáng)，人民幣重回升值周期是大概率事件。
摩根士丹利在10月中旬就表示，買(mǎi)入中國(guó)股票的好時(shí)機(jī)已到。他們近期的預(yù)測(cè)是，MSCI中國(guó)指數(shù)到2023年年底將上漲14%。
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今年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)備受內(nèi)憂外患特別是疫情困擾的一年。在今年，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持樂(lè)觀并不容易。
根據(jù)平安銀行私行的研究，今年前三季度境內(nèi)重要大類(lèi)資產(chǎn)的收益率，由高到低依次是黃金、企債指數(shù)、中證國(guó)債、理財(cái)、上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板，表現(xiàn)出“資金轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)”的鮮明風(fēng)格。消費(fèi)處于歷史低位，儲(chǔ)蓄處于歷史高位，也說(shuō)明了民眾對(duì)未來(lái)的預(yù)期不樂(lè)觀。
換句話說(shuō)，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)帶給人們的預(yù)期是比較弱的。
今年我做了很多調(diào)研，試圖尋找困難中的亮光。9月下旬我寫(xiě)了《中國(guó)還是不是一塊好的創(chuàng)業(yè)土壤？》一文，文中說(shuō)：“我切實(shí)感到的正能量大致有三種情況：一是如果一個(gè)地方的疫情消除了，消費(fèi)、服務(wù)等很快就能恢復(fù)得七七八八。14億人的衣食住行教衛(wèi)文旅，作為基本盤(pán)還是有相當(dāng)韌性的。經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的空間有限。如果房地產(chǎn)能穩(wěn)下來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)就能屹立不倒；二是年輕人的創(chuàng)業(yè)熱情并未熄滅；三是從政府到企業(yè)，很多人正用新方法尋找新出路，危中尋機(jī)，變中圖新，精氣神仍在，甚至愈挫愈奮?！?/p>
我并不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)馬上就會(huì)大幅復(fù)蘇，不少深層次問(wèn)題的解決還需要時(shí)間，市場(chǎng)也存在上下震蕩波動(dòng)的可能。一旦未來(lái)的發(fā)展不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)也可能轉(zhuǎn)頭做空。但我從親眼所見(jiàn)的現(xiàn)實(shí)中看到，大量的市場(chǎng)主體，努力打拼的精神是沒(méi)有垮下來(lái)的，核心能力是沒(méi)有衰退的，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性是沒(méi)有撕破的。我找到了很多真實(shí)的正能量，這就是我的底氣所在。
市場(chǎng)也是這樣，當(dāng)普遍悲觀、看不到希望的時(shí)候，它會(huì)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。當(dāng)它看到中國(guó)有潛力在疫情后實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)重啟，而現(xiàn)在的估值水平處于底部區(qū)間，它就會(huì)行動(dòng)。
上周我在深圳聽(tīng)騰訊集團(tuán)高級(jí)執(zhí)行副總裁湯道生說(shuō)，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法往往存在一種效應(yīng)，就是“對(duì)岸的草更綠”（the grass is greener on the other side），總覺(jué)得自己?jiǎn)栴}多，別的地方更好?？墒悄阋强撮L(zhǎng)久一些，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的機(jī)會(huì)并不少，中國(guó)的成長(zhǎng)并不慢。
我很少寫(xiě)市場(chǎng)方面的稿件，今天有感而發(fā)，是覺(jué)得這一兩天的變化，讓很多人都透了一口氣?！耙Фㄇ嗌讲环潘?，立根原在破巖中。千磨萬(wàn)擊還堅(jiān)勁，任爾東西南北風(fēng)?！币赃@篇小文和大家共勉，也相信中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)越來(lái)越有利于發(fā)展。2023年，讓我們一起希望，一起努力。
（作者系中國(guó)商業(yè)文明研究中心、秦朔朋友圈創(chuàng)始人）
