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A股連陽熱點擴散，醫(yī)藥板塊持續(xù)調整，機構稱：要勇于布局
12月27日，A股延續(xù)反彈趨勢，光伏繼續(xù)保持強勢，生物育種、稀土永磁、金融等板塊亦漲幅居前，醫(yī)藥板塊跌幅居前，新冠特效藥深度調整，以嶺藥業(yè)高位回撤逾37%。機構表示，當前來看，弱轉強信號已部分滿足，要勇于逢低布局。
截至12月27日收盤，上證指數漲0.98%報收于3095.57點；深成指漲1.16%報收于11106.50點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.20%報收于2359.50點，萬得全A總成交6690億元。
從個股具體表現來看，上漲公司數2900多家，漲停公司數46家，下跌公司數1800多家，跌停公司數7家，市場漲多跌少，人氣維持高位。
(資料圖片)
// A股延續(xù)反彈趨勢 //
12月27日，萬得全A小幅反彈0.94%，成交額為6690億元，較前一交易日略有放量。從技術圖形上看，本周連續(xù)2天反彈，距2022年收官還剩3個交易日，本周后面3天疊加北上資金參與交易，短線或將維持反彈趨勢。
// 市場熱點開始擴散 //
12月27日，A股維持反彈趨勢，熱點開始擴散，其中，生物育種板塊漲幅達3.36%，位居首位；CRO、醫(yī)療服務精選、稀土永磁、保險、光伏逆變器、黃金珠寶、TOPcon電池等板塊亦大幅上漲。
從漲幅居前的生物育種板塊來看，萬向德農、大北農、隆平高科漲停，荃銀高科、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)、巨星農牧、登海種業(yè)、神農科技等個股亦漲幅居前。
從盤后龍虎榜數據來看，萬向德農機構合計凈賣出779.82萬元，大北農機構合計凈賣出2043.82萬元。整體看，游資機構博弈明顯。
從下跌板塊來看，新冠特效藥、熊去氧膽酸、新冠抗原檢測、新冠肺炎檢測、口罩等板塊跌幅居前。
從跌幅居首的新冠特效藥板塊來看，翰宇藥業(yè)、舒泰神、廣生堂、仟源醫(yī)藥、上海凱寶、雅本化學、眾生藥業(yè)、新華制藥、美諾華等個股跌停或跌幅超10%，拓新藥業(yè)、海辰藥業(yè)、精華制藥、以嶺藥業(yè)、長江健康、奧翔藥業(yè)等個股亦大幅下跌。
從多只跌停的醫(yī)藥股盤后龍虎榜看，機構亦表現出明顯的撤退跡象。眾生藥業(yè)一機構席位凈賣出800多萬元，新華制藥兩機構席位合計凈賣出5975.62萬元。美諾華兩機構席位合計凈賣出3330.14萬元。
從新冠藥龍頭以嶺藥業(yè)走勢來看，近期公司股價持續(xù)下跌，12月13日以來，累計跌幅超37%。
// 主力資金凈流出80多億元 //
從12月27日行業(yè)資金流向來看，主力資金凈流出80多億元，多數板塊凈流出。其中，醫(yī)療保健板塊凈流出60多億元，位居首位；信息技術、可選消費等板塊亦流出額居前。金融、日常消費、能源等板塊小幅凈流入。
// 兩融余額企穩(wěn)回升 //
截至12月26日，A股融資融券余額為15507.88億元，較前一交易日的15466.35億元增加41.53億元。從近期兩融余額變動趨勢來看，上周兩融余額連續(xù)下滑后，本周出現企穩(wěn)跡象，隨著市場的反彈，兩融余額或再拾升勢。
// 機構展望 //
方正證券：優(yōu)化疫情防控后的熱門賽道估值
A股市場于10月底錄得年內二次低點以來，市場走勢整體向上。12月7日，優(yōu)化疫情防控措施“新十條”出臺，A股市場縮量調整，過去一個月市場行情以區(qū)間震蕩為主。我們認為，目前優(yōu)化疫情防控措施后的短期沖擊只是暫時的，防控政策調整帶來的長期正向影響大于短期沖擊。明年國內經濟面臨低基數效應，隨著政策密集出臺助力經濟發(fā)展，國內經濟將逐步回歸潛在增速水平，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善。
從主要指數估值看，截至2022年12月20日，全部A股市盈率（TTM）為16.7倍，位于2010年至今35%的歷史分位數水平。代表小盤股的中證1000指數市盈率為28.2倍，位于2014年10月至今的10%的歷史分位數水平，處于指數發(fā)布日以來的歷史較低水平。
從六大板塊估值來看，金融板塊近期股價有所修復，但估值仍處于歷史極低水平，近期房地產支持政策接連出臺，金融板塊有望迎來較大的估值修復行情?？萍及鍓K整體處于歷史偏低估值水平，影視院線行業(yè)受疫情影響較大，市盈率居高不下。消費板塊估值分化較大。醫(yī)藥板塊估值處于歷史較低水平，繼續(xù)下行空間有限，在業(yè)績驅動下估值有望向上。中游板塊來看，航空運輸行業(yè)等受盈利沖擊影響市盈率處于歷史較高水平，港口與航運行業(yè)估值水平較低。周期板塊整體估值不高，近期樓市利好政策接連出臺，建材、家電等行業(yè)需求有望得到改善。
從一級行業(yè)估值與盈利預期看，金融、電信服務、能源等行業(yè)市凈率處于歷史極低水平。這些行業(yè)極低的市凈率明顯與行業(yè)較高的盈利能力ROE不一致，具有較大的估值修復空間。
東北證券：勇于布局，等待轉好信號
當前來看，弱轉強信號已部分滿足，要勇于逢低布局。（1）前期擔憂已部分緩解：首先，海外緊縮、俄烏沖突等的影響已鈍化。其次，核心擔憂因素國內疫情上，一方面從地鐵客流修復上看，部分城市已開始改善；但另一方面，在冬季疊加春節(jié)來臨下短期疫情的影響仍難消除。（2）保增長政策的信號已非常明確：一是中央經濟工作會議定調穩(wěn)增長，聚焦擴大內需；二是基建持續(xù)發(fā)力；三是地產在供給端政策發(fā)力后，需求端放松政策也有望進一步出臺。（3）經濟數據邊際改善需等到疫情高峰過后：一方面，11月地產銷售、社零、PMI等仍偏弱，短期一兩個月內受疫情影響可能延續(xù)弱勢；但另一方面，信用持續(xù)回升、保增長政策發(fā)力、疫情影響消退使得兩三個月后經濟數據可能邊際改善。
保增長政策和疫情影響消減帶動分子端回暖，疫情沖擊仍是主要壓制因素，A股短期探底后將震蕩修復。（1）分子端：首先，擴大內需具體政策陸續(xù)出臺，提振分子端修復預期；其次，疫情快速上升對多數城市經濟沖擊較大，但在感染人數達峰后部分城市生產和消費已開始修復。（2）流動性：海外緊縮影響有限，央行凈投放大增下流動性維持寬松；美國加息接近尾聲下外資持續(xù)流入，強預期弱現實下新發(fā)基金、融資、散戶資金等情緒資金偏弱。（3）風險偏好：疫情沖擊仍是主要壓制因素。底部反彈關注景氣改善、超跌反彈和政策導向的行業(yè)。（1）消費和成長是主線：首先，政策強調擴大內需和安全，指向消費和成長；其次，底部反彈占優(yōu)行業(yè)為：高景氣>超跌反彈>政策導向。（2）建議關注：其一，低位及盈利預期改善的計算機（數字經濟、國產化、人工智能）、傳媒（元宇宙、游戲等）、消費（食品飲料、商貿、美容、停車）等。其二，超跌但高景氣的風光儲、半導體、新能源車等。其三，政策導向的地產鏈等。
信達證券2023年年度策略：從政策角度出發(fā)，探究供給推動需求下的，消費產業(yè)鏈疫后投資機遇
當下時點建議加大消費板塊配置比例。1）歷史數據：2007年以來PPI-CPI剪刀差四次進入負區(qū)間，均持續(xù)一年以上，期間消費板塊超額收益明顯。
2）理論機制：當剪刀差縮小、轉負時，終端消費品價格上漲能夠彌補原材料成本價格上漲，上游利潤將向中下游傳導，中下游企業(yè)盈利有所改善。政策引導下，從供給推動需求角度探尋未來消費行業(yè)投資機會。1）需求端：我國人均可支配收入超1.2萬美元，高端消費發(fā)展?jié)摿^大；短期疫情擾動終將過去，須從供給側入手解決限制消費增長的問題。2）供給側：中低端產業(yè)結構限制國內消費行業(yè)發(fā)展，政策指導下我國加快產業(yè)結構調整，從研發(fā)&品牌端入手增加優(yōu)質消費供給，我們認為下一階段消費行業(yè)投資方向為能夠提供高附加值的消費類企業(yè)，或能夠從需求端引導上游制造業(yè)升級轉型、提高上游制造業(yè)附加值的消費子賽道，從供給側推動消費行業(yè)發(fā)展。醫(yī)美：2022年疫情反復造成醫(yī)生跨區(qū)域執(zhí)業(yè)、顧客跨區(qū)域消費存在較大阻力，消費恢復緩慢，隨著當前防疫政策調整優(yōu)化，客群有望逐步恢復跨區(qū)流動，黏性較強、消費人群偏中高端的醫(yī)美消費有望呈現穩(wěn)態(tài)上升的趨勢，優(yōu)質公司α有望逐步兌現，預期及股價有望較業(yè)績兌現更早恢復，當前預期已逐步進入醫(yī)美布局的右側時間點。
