日本央行行長黑田東彥的五年任期將于今年4月8日結(jié)束,而他的繼任者或許很難品嘗到身居高位的風(fēng)光,而是面臨著進(jìn)退兩難的困境。
1月22日,日本首相岸田文雄宣布他將替換黑田東彥,并在下個(gè)月向國會(huì)提交一份繼任者草案。他將根據(jù)4月份的經(jīng)濟(jì)形勢來決定黑田東彥的繼任者。
據(jù)媒體報(bào)道,日本央行的觀察人士認(rèn)為,最有可能的繼任者是日本央行副行長雨宮正佳(Masayoshi Amamiya)。其他競爭者包括前日本央行副行長、黑田東彥超寬松貨幣政策的批評(píng)者山口裕英(Hirohide Yamaguchi),以及另一位與國際央行關(guān)系密切的前副行長中曾宏(Hiroshi Nakaso)。
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但據(jù)知情人士透露,這三位主要候選人私下里都表示不愿意擔(dān)任這一職務(wù)。
黑田東彥上任后,日本實(shí)施了長達(dá)10年史無前例的超寬松貨幣政策,他還是日本央行140年歷史上任職時(shí)間最長的行長。
如今市場普遍認(rèn)為,下一任行長必須接受一項(xiàng)艱巨的挑戰(zhàn),即帶領(lǐng)日本轉(zhuǎn)向利率正?;?。如果失敗了,后果將極為嚴(yán)重:日本重回通縮時(shí)代,經(jīng)濟(jì)大幅放緩,全球股市、債市和匯市齊齊動(dòng)蕩,日本央行的信譽(yù)也會(huì)因此崩潰。
據(jù)媒體報(bào)道,日本央行前董事會(huì)成員、現(xiàn)普華永道駐日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Goushi Kataoka 表示:
在經(jīng)歷了30年的低通脹之后,日本央行終于看到了一條可持續(xù)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的道路。
對(duì)任何候選人來說,現(xiàn)在都不想當(dāng)行長,因?yàn)椴荒苡腥魏畏稿e(cuò)的余地。如果失敗了,這將破壞央行的存在理由。
由于日本核心通脹率已升至4%的41年高點(diǎn),日本央行正面臨著要求其從寬松政策中轉(zhuǎn)向的壓力。雖然與美國和歐洲相比,日本的通脹壓力仍然較輕,但投資者越來越多地押注日本央行將效仿其他央行收緊貨幣政策。
在黑田東彥卸任之前,日本央行只在3月份有一次政策委員會(huì)會(huì)議,他標(biāo)志性的YCC和負(fù)利率政策的未來將牢牢掌握在他的繼任者手中。
前日本央行貨幣政策主管、現(xiàn)為瑞穗研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家的 Kazuo Momma 認(rèn)為,對(duì)日本央行來說,最大的問題是要向市場傳達(dá),它將至少在今年上半年或整個(gè)2023年繼續(xù)實(shí)施貨幣寬松政策。
摩根大通首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Ayako Fujita 表示,無論他們的政策立場如何,黑田東彥的繼任者都將承擔(dān)讓日本央行放棄貨幣刺激政策的任務(wù)。她表示:“政府可能會(huì)從誰能實(shí)現(xiàn)政策正?;慕嵌葋磉x擇下一任行長?!?/p>
Fujita 預(yù)計(jì),日本央行將在今年年中之前進(jìn)一步提高10年期日本國債收益率的目標(biāo)上限至1%,接近市場的預(yù)期水平。她預(yù)計(jì),日本央行將在2024年年中或更晚的時(shí)候進(jìn)行評(píng)估后結(jié)束負(fù)利率政策。
但她表示,終止收益率目標(biāo)對(duì)于恢復(fù)日本央行與市場之間的適當(dāng)溝通至關(guān)重要。只要設(shè)定上限,市場就會(huì)繼續(xù)挑戰(zhàn)日本央行。
雨宮正佳受到普遍看好
雨宮正佳和中曾宏一直十分支持黑田東彥的政策,但市場認(rèn)為這兩人不如黑田東彥那么鴿派。分析人士表示,如果山口裕英成為下一任日本央行行長,將向市場發(fā)出信號(hào),表明日本將徹底告別前首相安倍晉三的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”政策下所實(shí)施的、長達(dá)10年激進(jìn)的貨幣寬松和刺激政策。
許多日本央行官員表示,由于在制定央行貨幣政策方面發(fā)揮的作用,雨宮正佳將是自然合理的選擇。前日本央行董事會(huì)成員 Kataoka 認(rèn)為,在日本央行所有現(xiàn)任官員中,在觀察并在關(guān)鍵時(shí)刻做出貨幣政策決定這方面,雨宮正佳的參與時(shí)間最長。