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3月29日，睿遠(yuǎn)基金旗下的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合、睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合披露了2022年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，基金經(jīng)理傅鵬博和朱璘在2022年大舉買(mǎi)入寧德時(shí)代等個(gè)股，此外趙楓大筆買(mǎi)賣(mài)騰訊控股。

(資料圖)

展望2023年，傅鵬博和朱璘在年報(bào)中表示，市場(chǎng)可能會(huì)從短期頻繁博弈，轉(zhuǎn)向?qū)ふ夷切┐_實(shí)持續(xù)好轉(zhuǎn)的行業(yè)和賽道不那么擁擠的產(chǎn)業(yè)。趙楓則表示，低估值、成長(zhǎng)確定的標(biāo)的可能會(huì)成為今年重點(diǎn)配置的方向。

傅鵬博、朱璘買(mǎi)入寧德時(shí)代

3月29日，睿遠(yuǎn)基金旗下的全部3只基金——睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合、睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合均披露了2022年年度報(bào)告。截至2022年末，3只基金的管理規(guī)模分別為273.82億元、150.76億元、100.18億元。

年報(bào)顯示，截至2022年末，公司副總經(jīng)理傅鵬博和基金經(jīng)理朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合“隱形重倉(cāng)股”（排名在第11-20位的重倉(cāng)股）分別為三諾生物、沃森生物、新宙邦、吉利汽車(chē)、國(guó)瓷材料、海吉亞醫(yī)療、晉控煤業(yè)、先導(dǎo)智能、博遷新材、夢(mèng)網(wǎng)科技。

圖片來(lái)源：睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合2022年年報(bào)

從累計(jì)買(mǎi)賣(mài)情況看，2022年該基金累計(jì)買(mǎi)入最多的前五只個(gè)股分別為寧德時(shí)代、廣匯能源、沃森生物、金博股份、晉控煤業(yè)。其中，寧德時(shí)代、廣匯能源、金博股份從2022年三季度末進(jìn)入該基金的前十大重倉(cāng)股，其后持續(xù)獲得增持；沃森生物在2022年二季度末獲得增持后，2022年末又被減持；晉控煤業(yè)2022年末的持股數(shù)量相較于年中有所增加。

而累計(jì)賣(mài)出最多的前五只個(gè)股分別為立訊精密、大族激光、衛(wèi)寧健康、東方雨虹、天融信。其中，大族激光、衛(wèi)寧健康2022年二季度末退出前十大重倉(cāng)股；相較于2022年一季度末，對(duì)立訊精密的持股數(shù)量由5401.87萬(wàn)股減持至2022年末的4814.11萬(wàn)股，但是立訊精密依然為該基金2022年末的前十大重倉(cāng)股。

趙楓倒騰騰訊控股

2022年年報(bào)顯示，基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合“隱形重倉(cāng)股”分別為偉明環(huán)保、新宙邦、騰訊控股、吉利汽車(chē)、中信證券、華峰化學(xué)、國(guó)瓷材料、東方財(cái)富、泰和新材、貴州茅臺(tái)。

圖片來(lái)源：睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合2022年年報(bào)

具體來(lái)看，2022年該基金累計(jì)買(mǎi)入最多的前五只個(gè)股分別為碧桂園服務(wù)、寧德時(shí)代、美團(tuán)-Ｗ、中國(guó)中免、騰訊控股。其中，對(duì)碧桂園服務(wù)的持股數(shù)量由2022年一季度末的3070萬(wàn)股飆升至2022年三季度末的7000萬(wàn)股，2022年末略有減持，為6800萬(wàn)股；寧德時(shí)代、美團(tuán)-Ｗ自2022年中進(jìn)入前十大重倉(cāng)股后，持有數(shù)量保持增長(zhǎng)。

另一方面，2022年該基金累計(jì)賣(mài)出最多的前五只個(gè)股分別為舜宇光學(xué)科技、騰訊控股、三一重工、中國(guó)中免、?？低?。值得注意的是，騰訊控股同時(shí)遭遇了該基金的大幅買(mǎi)入和賣(mài)出，2022年累計(jì)買(mǎi)入金額為5.17億元，累計(jì)賣(mài)出金額為5.05億元。而該基金2022年中報(bào)顯示，其持倉(cāng)明細(xì)中并無(wú)騰訊控股，2022年上半年累計(jì)賣(mài)出騰訊控股3.69億元。截至2022年末，該基金持有騰訊控股119.75萬(wàn)股。

圖片來(lái)源：睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合2022年年報(bào)

市場(chǎng)由短期博弈轉(zhuǎn)向持續(xù)好轉(zhuǎn)行業(yè)

在2022年年報(bào)中，傅鵬博和朱璘表示，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，今年經(jīng)濟(jì)修復(fù)已成為市場(chǎng)的共識(shí)。但是依靠后續(xù)的經(jīng)濟(jì)高頻指標(biāo)去驗(yàn)證。

具體來(lái)看， 傅鵬博和朱璘認(rèn)為，地產(chǎn)銷(xiāo)售的邊際修復(fù)、消費(fèi)尤其是接觸式服務(wù)業(yè)持續(xù)的恢復(fù)以及出口的邊際變化都是跟蹤的重要變量。年初至今，在復(fù)蘇預(yù)期的引導(dǎo)下，行業(yè)出現(xiàn)了快速輪動(dòng)，主題熱點(diǎn)頻出，如國(guó)企估值體系重塑、ChatGPT點(diǎn)燃人工智能等。政府工作報(bào)告提出了今年發(fā)展目標(biāo)后，市場(chǎng)可能會(huì)從短期頻繁博弈，轉(zhuǎn)向?qū)ふ夷切┐_實(shí)持續(xù)好轉(zhuǎn)的行業(yè)和賽道不那么擁擠的產(chǎn)業(yè)。

而趙楓則強(qiáng)調(diào)了低估值、成長(zhǎng)確定的標(biāo)的可能會(huì)成為今年投資者重點(diǎn)配置的方向。展望2023年，趙楓認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。但復(fù)蘇過(guò)程可能仍然存在波折，一些長(zhǎng)短期因素會(huì)持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程帶來(lái)不確定性。在這樣的環(huán)境下，股票市場(chǎng)總體上可能以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，足夠的安全邊際仍然非常重要，對(duì)成長(zhǎng)的確定性要求也會(huì)較高。

此外趙楓表示，未來(lái)增長(zhǎng)標(biāo)的將更稀缺，而經(jīng)濟(jì)增速的下行也將推動(dòng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降。在這種狀態(tài)下，有兩類(lèi)投資機(jī)會(huì)值得重視： 第一，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、低估值、高自由現(xiàn)金流、高分紅的公司很可能成為資產(chǎn)配置的重要方向。這批公司雖然利潤(rùn)增速不高，但疊加分紅后，投資回報(bào)仍然能夠達(dá)到二位數(shù)，將成為未來(lái)較有吸引力的投資標(biāo)的。

第二，能夠創(chuàng)造第二或第三增長(zhǎng)曲線(xiàn)的公司。這其中有些公司具備了平臺(tái)化能力，可以基于其現(xiàn)有的能力持續(xù)孵化新的業(yè)務(wù)條線(xiàn)；也有些公司大力開(kāi)拓海外藍(lán)海市場(chǎng)，尤其是在一些新的品類(lèi)上，中國(guó)企業(yè)可以更快地打開(kāi)海外市場(chǎng)，從而帶來(lái)超越行業(yè)平均的增長(zhǎng)水平?！叭绻覀兡軌蛘暣蟛糠中袠I(yè)的周期屬性趨強(qiáng)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)研究把握供求關(guān)系的周期變化，賺取均值回歸帶來(lái)的投資回報(bào)，可能也會(huì)是未來(lái)超額收益的重要來(lái)源?！壁w楓表示。