作為上周最受關(guān)注的財報之一,美股AI龍頭英偉達(dá)交出了“炸裂”的業(yè)績,超過市場預(yù)期50%的營收指引助推股價創(chuàng)下歷史新高,并再次點燃了投資者對行業(yè)前景的期望。
今年以來,人工智能概念股成為了市場熱點,為美股在多重不確定性下保駕護(hù)航。不過,對于相關(guān)技術(shù)未來監(jiān)管措施落地,可能成為行業(yè)發(fā)展的重大不確定性因素。
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營收指引掀起AI狂熱
在OpenAI首次推出其ChatGPT產(chǎn)品后,資本市場對生成性人工智能的關(guān)注度越來越高。 如今,包括谷歌、亞馬遜在內(nèi)的全球科技巨頭紛紛加入戰(zhàn)局,在取得經(jīng)濟(jì)回報之前,他們需要投資研發(fā)自己的平臺。例如,微軟上個月向投資者透露,隨著其在Azure云計算平臺中構(gòu)建人工智能功能,資本支出正在增加,主要用于英偉達(dá)等少數(shù)芯片商。
這是科技行業(yè)開放投入大幅增長的一條典型路徑,硬件公司在使用該設(shè)備的企業(yè)開發(fā)出產(chǎn)品之前往往率先受益。英偉達(dá)在季報中預(yù)計,第二財季營收將達(dá)到110億美元,這比此前82.8億美元的營收紀(jì)錄高出近33%,也比機(jī)構(gòu)預(yù)期的71.7億美元高出50%以上。
Wedbush Securities科技分析師艾維斯(Dan Ives)在社交平臺上表示:“過去在科技股和大盤股身上,我們從未見過指引增長如此之大。它在很多方面都改變了游戲規(guī)則?!?/p>
英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛(Jensen Huang)將這一預(yù)期與“殺手級應(yīng)用程序(killer app)”聯(lián)系在一起, 數(shù)據(jù)中心中使用的圖形處理單元(GPU)將支持未來的人工智能產(chǎn)品和服務(wù)?!坝嬎銠C(jī)制造方式已明顯轉(zhuǎn)變了,數(shù)據(jù)中心將需要少得多的CPU, GPU芯片需求可能會變成一個1萬億美元的巨型市場。 引爆點是生成式人工智能,我們知道CPU的擴(kuò)展已經(jīng)放緩,加速計算是未來前進(jìn)的道路。英偉達(dá)將迎來創(chuàng)紀(jì)錄的一年。”
機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了對公司的評級和目標(biāo)價展望。Bernstein行業(yè)分析師拉斯貢(Stacy Rasgon)在研報中寫道:“在這一輪熱潮中,市場在尋找更具性價比的人工智能運行方式。 也許英偉達(dá)本身是實現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳選擇。在我們看來,有實際產(chǎn)品和銷售支持的敘事仍然有說服力?!崩关晫⒃摴傻哪繕?biāo)價格從300美元上調(diào)至475美元。
巴克萊分析師柯蒂斯(Blayne Curtis)寫道:“這只是一場改變范式的生成性人工智能浪潮的開始,到目前為止,英偉達(dá)似乎是一個幾乎涵蓋了所有AI浪潮的選擇。”他將該股評級為增持,新的目標(biāo)價從此前的275美元大幅上調(diào)至500美元,建議投資者“繼續(xù)加入這場浪潮”。
除了英偉達(dá)之外,另一家芯片商公布的業(yè)績展望也顯示了人工智能業(yè)務(wù)前景的廣闊。美滿電子科技(Marvell Technology)25日表示,預(yù)計新財年人工智能相關(guān)收入將增長超100%,公司股價次日暴漲超32%。公司首席執(zhí)行官墨菲(Matt Murphy)在一份新聞稿中表示:“人工智能已成為公司的關(guān)鍵增長驅(qū)動力, 雖然仍處于行業(yè)發(fā)展的早期階段,但我們預(yù)測2024財年的人工智能收入將比前一年至少翻一番,并在未來幾年繼續(xù)快速增長。”
美股最大熱點
今年以來,美國科技股表現(xiàn)不俗,納指年內(nèi)漲幅接近20%。DataTrek Research表示,標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)近8%漲幅中,超過30%可直接歸功于“圍繞人工智能的狂熱”。
法國興業(yè)銀行發(fā)現(xiàn),人工智能主題基金資產(chǎn)平均回報率接近40%。如果將相關(guān)交易ETF廣泛持有的20只股票納入考慮,從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中剔除這些公司將使指數(shù)回落近10%,完全回吐目前的漲幅。法興銀行美國股票策略主管卡布拉(Manish Kabra)表示:“人工智能驅(qū)動的股票回報率最高。作為一個主題,它當(dāng)然很有吸引力?!?/p>
人工智能讓機(jī)構(gòu)對新的營收增長和生產(chǎn)力提高帶來的利潤潛力感到興奮。瑞銀全球財富管理公司美洲首席投資官馬爾切利(Solita Marcelli)預(yù)計,人工智能硬件和人工智能相關(guān)服務(wù)市場規(guī)模將以高達(dá)20%的復(fù)合年增長率增長,到2025年將達(dá)到900億美元。高盛策略師估計,生成性人工智能可以提高生產(chǎn)力,使標(biāo)普500指數(shù)成份股公司在廣泛采用后的十年內(nèi)將利潤率提高約4個百分點。
投資者的熱情也推高了相關(guān)標(biāo)的,谷歌母公司Alphabet股價年內(nèi)上漲近40%,并幫助這家科技巨頭重新突破了1.5萬億美元的市值門檻,Open AI的投資方微軟股價今年也上漲了近35%。
相比之下,英偉達(dá)無疑是本輪熱潮中的最大受益者之一,受利好財報刺激,英偉達(dá)25日單日暴漲超24%,總市值增加了近1840億美元,這是美國企業(yè)歷史上第三大單日市值增長紀(jì)錄。僅市值增長部分,就超過了包括摩根士丹利、高盛在內(nèi)的華爾街巨頭、以及迪士尼、耐克、波音等藍(lán)籌股。目前英偉達(dá)總市值已經(jīng)成為美股上市公司第五,距離萬億美元市值的里程碑只有4%的距離。
不過人工智能技術(shù)的發(fā)展也將面臨監(jiān)管層面不確定性的擾動。本月16日,美國國會參議院召開了首場關(guān)于人工智能的聽證會。本周,美媒稱拜登政府正尋求制定一項國家層面的人工智能戰(zhàn)略,以防范錯誤信息和該技術(shù)的其他潛在危險,并呼吁公眾提供意見。
高盛警告稱,人工智能可能會為利潤率提供重大的長期支持,但政府將如何控制這項技術(shù)仍然是一個問題。微軟總裁史密斯(Brad Smith)表示,聯(lián)邦政府應(yīng)該成立一個新的機(jī)構(gòu)來監(jiān)督新技術(shù)的部署,以確保人工智能仍在人類的控制之下。他對人工智能的最大擔(dān)憂是深度造假(Deep Fakes),隨著各式各樣的人工智能工具出現(xiàn),這類看起來很逼真但實際是虛假的內(nèi)容如今越來越普遍了。