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新一輪ETF布局開啟 中小公募加入“頭部游戲”
繼8月底監(jiān)管層提出“放寬指數(shù)基金注冊條件，提升指數(shù)基金開發(fā)效率”后，基金公司開啟了新一輪ETF(交易型開放式指數(shù)基金)布局。
從最新上報的產(chǎn)品情況來看，公募ETF布局呈現(xiàn)出兩大趨勢：一是跟蹤細分行業(yè)的主題ETF越來越多;二是中小公募紛紛入局，ETF不再只是“頭部游戲”。
業(yè)內(nèi)人士表示，聚焦細分指數(shù)打造差異化優(yōu)勢，的確是未來ETF的發(fā)展趨勢，這種策略可能會給中小基金公司帶來更多彎道超車機會，但由于布局成本和細分行業(yè)容量等因素，基金公司依然要面對收益和成本問題，以及同質(zhì)化下的產(chǎn)品策略創(chuàng)新問題。
13只細分行業(yè)
ETF接連上報
數(shù)據(jù)顯示，9月以來一共有10家公募上報了13只ETF申請。華夏基金上報了3只，易方達基金上報了2只，其余8家公募分別各上報1只。從產(chǎn)品類型來看，最新上報的ETF已不是此前常見的主流大類指數(shù)ETF，更多是跟蹤某行業(yè)下面細分行業(yè)的主題ETF。
比如，華夏基金、易方達基金和海富通基金均上報的汽車零部件ETF，跟蹤的是中證汽車零部件主題指數(shù)。中證指數(shù)公司官網(wǎng)顯示，該指數(shù)是從滬深市場中選取100只業(yè)務(wù)涉及汽車系統(tǒng)部件、汽車內(nèi)飾與外飾、汽車電子、輪胎等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映汽車零部件主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。100只樣本股票目前流通市值約為8180.40億元，最大樣本流通市值為640多億元。
此外，永贏基金和華夏基金上報的滬深港黃金ETF，跟蹤的是中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)。該指數(shù)46只樣本股自由流通市值約為7577.45億元。鵬華基金上報的核能ETF，跟蹤的中證核能核電指數(shù)，50只樣本股流通市值為5567.32億元。此外，景順長城基金上報了機器人產(chǎn)業(yè)ETF。若把時間拉到下半年以來，還有基金公司上報過航空出行主題ETF、氫能主題ETF等產(chǎn)品。
鵬華基金副總裁、首席市場官劉嵚表示，從ETF發(fā)展趨勢而言，聚焦細分指數(shù)ETF方向打造差異化優(yōu)勢，不失為另辟蹊徑的方式。通過新能源、金融、消費、科技、醫(yī)藥、碳中和等多種行業(yè)指數(shù)集群，來打造跨市場指數(shù)平臺，可以滿足投資者多元指數(shù)投資需求。
發(fā)展勢頭迅猛
放眼全市場存量ETF，以滬深300ETF為代表的傳統(tǒng)規(guī)模指數(shù)ETF占據(jù)著規(guī)模優(yōu)勢，但行業(yè)主題指數(shù)ETF有著明顯的數(shù)量優(yōu)勢。在細分主題ETF競爭上，近年來中小公募陸續(xù)入局，開始與頭部公募同臺競技。
根據(jù)數(shù)據(jù)，截至9月6日，全市場830只ETF總規(guī)模為1.83萬億元，其中667只股票型ETF總規(guī)模為1.27萬億元，占比為69.05%。股票型ETF分為規(guī)模指數(shù)ETF和主題指數(shù)ETF，前者包括華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等超大規(guī)模的ETF，目前172只產(chǎn)品的總規(guī)模達6063.51億元;后者包括鵬華中證中藥ETF、銀華光伏ETF等細分行業(yè)指數(shù)ETF，目前總規(guī)模雖然只有4100.60億元，但數(shù)量卻達到了383只。
進一步看，在這些細分行業(yè)布局中，出現(xiàn)了不少中小公募的身影。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至目前，布局ETF的中小公募約有20家，既有西藏東財基金、方正富邦基金、弘毅遠方基金等小型公募，也有永贏基金、民生加銀基金、中金基金、海富通基金、前海開源基金、鵬揚基金等偏中型公募。比如，除了上述海富通基金上報汽車零部件ETF和永贏基金上報滬深港黃金ETF外，西藏東財基金還在今年4月和去年8月分別成立了西藏東財中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF和西藏東財中證新能源汽車ETF。
“ETF近年發(fā)展勢頭迅猛，2023年依然是大年，但各家公司的布局策略有所差別。”某中小公募相關(guān)人士對
記者表示，相比其他種類產(chǎn)品，公募ETF依然有很大增量市場空間，會給中小基金公司帶來更多彎道超車的機會。很早就入場的大公司遵循的是“全產(chǎn)品”策略，主流寬基與細分主題ETF都會布局。后期入局的中小基金公司，更多是遵循細分賽道化策略，盡可能在某個小的細分領(lǐng)域搶占先機，比如中藥和半導(dǎo)體。從這幾年情況來看，這類細分行業(yè)ETF在行情配合情況下，往往能很快實現(xiàn)規(guī)模增長。
成公募必爭之地
雖然細分行業(yè)ETF是各大公募必爭之地，但由于布局成本和賽道容量等因素，中小基金公司依然要面對收益與成本問題，還有同質(zhì)化下的產(chǎn)品策略創(chuàng)新問題。
南方某公募內(nèi)部人士對記者表示，從目前的發(fā)展情況來看，大部分中小公募在ETF上難以形成優(yōu)勢：一是ETF產(chǎn)品本來費率就低，加上系統(tǒng)開發(fā)迭代等成本，會給中小公司帶來經(jīng)營壓力。二是ETF費率比主動權(quán)益基金低，基金公司主要是靠規(guī)模來薄利多銷，規(guī)模小的ETF很難實現(xiàn)盈利或者盈利周期較長。
另外，銀華基金ETF業(yè)務(wù)總監(jiān)王帥表示，目前A股主要的ETF覆蓋已較全面，大規(guī)模布局已基本結(jié)束。未來可能會有新標的或產(chǎn)品出現(xiàn)，但可能只是零星的、隨行情變化而產(chǎn)生的新主題或新方向。王帥認為，未來A股以外的，包括海外資產(chǎn)、另類資產(chǎn)會成為新的發(fā)展方向，特殊結(jié)構(gòu)的主動ETF、增強ETF、含有衍生品結(jié)構(gòu)的ETF可能成為引領(lǐng)ETF的創(chuàng)新方向。除產(chǎn)品外，ETF另一發(fā)展方向是組合化和策略化，在ETF布局區(qū)域完備情況下，如何更好地使用這些產(chǎn)品成為新話題。
不過，目前已入局的中小公募依然表達了樂觀預(yù)期。某家近年剛開始布局ETF的公募內(nèi)部人士對記者表示，國內(nèi)ETF的規(guī)模相比較發(fā)達市場還有較大差距，未來發(fā)展空間比較大。但發(fā)展ETF是要提前“占坑”的，尤其是細分行業(yè)或主題ETF，布局時間晚的話，先發(fā)優(yōu)勢就被占領(lǐng)了，所以ETF發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢很重要。
該人士還表示，ETF的投資者本身有著較好的投資基礎(chǔ)，對他們來說，ETF是“大股票”般的存在，他們的主要目的不僅僅為了取得超越比較基準的相對收益，更多是通過這種工具性產(chǎn)品做好大類資產(chǎn)配置，實現(xiàn)他們的交易需求，“近些年隨著資本市場擴容和投資者專業(yè)化程度提升，和追隨主動管理的基金經(jīng)理去買基金相比，更多成熟的投資者越來越青睞于通過自主選擇工具型產(chǎn)品來做投資交易”。
