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發(fā)展生豬期貨并化解“豬周期”風(fēng)險
“春節(jié)回家，本來年后準(zhǔn)備跟著二叔一起在家養(yǎng)豬。誰想到最近豬價一天天掉價，原本想著擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模的二叔突然不吭聲了，我只好再次出來找活兒干了!”老謝無奈地說道。
新年過后，豬肉價格一路下行，令養(yǎng)殖戶愁緒難解。一直以來，“一年賺、一年平、一年虧”似乎成了養(yǎng)殖戶躲不掉的怪圈，給養(yǎng)殖業(yè)帶來沉重的經(jīng)營壓力。
業(yè)內(nèi)人士表示，未來如果國內(nèi)生豬期貨上市，有望與玉米期貨、豆粕期貨共同抗擊“豬周期”帶來的價格波動風(fēng)險。此外，中小養(yǎng)殖戶應(yīng)向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)型。
節(jié)后豬價下跌
“今天超市的后臀尖才11塊零8毛，挺便宜的，我就多買了一些，準(zhǔn)備做點(diǎn)酥肉讓孩子們帶回去。”沈阿姨買菜回來在小區(qū)門口碰到舞伴們說道。
“嗬!那真不錯，我們家年前買的肉還有好多，價錢比這貴兩塊多呢，以后堅決執(zhí)行現(xiàn)吃現(xiàn)買!”楊大媽回應(yīng)道。
春節(jié)過后，豬價出現(xiàn)大幅度下跌。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測，1月22日-1月28日，全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為15.68元/公斤，較2017年同期下降15.06%。白條肉平均出廠價格為20.45元/公斤，較2017年同期下降14.86%。2月19日-2月25日，全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為14.58元/公斤，較2017年同期下降16.78%。白條肉平均出廠價格為19.41元/公斤，較2017年同期下降14.68%。
A股市場上，與生豬相關(guān)的股票近期也表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，豬指數(shù)年初以來累計下跌7.06%。
據(jù)中國證券報記者了解，本次豬價降價始于2018年1月中旬。“受春節(jié)影響，豬價從2017年11月份開始上漲，到2018年1月中旬，由于需求增長有限，而市場供給又持續(xù)增加，豬價開始下跌。”東證期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員唐翌表示。
不過，這一輪豬價下跌并非一蹴而就。據(jù)卓創(chuàng)資訊生豬產(chǎn)業(yè)鏈分析師李晶介紹，春節(jié)長假期間，屠企放假停宰，養(yǎng)殖場出欄量下滑，造成供需兩弱格局，豬肉市場出現(xiàn)了一個平穩(wěn)期。然而，春節(jié)過后，豬價開始進(jìn)入快速下跌。
李晶分析，此次豬價大跌主要是受四方面因素所致：其一，前兩年大型養(yǎng)殖場擴(kuò)張迅速，產(chǎn)能開始釋放，豬源供給持續(xù)增多;其二，年前屠企備貨時間較往年稍有縮短，養(yǎng)殖戶節(jié)前清欄難度較大，且部分養(yǎng)殖戶對節(jié)后行情仍有看漲心態(tài)，部分肥豬存量被迫在年后釋放;其三，屠企開工率下滑嚴(yán)重，分割入庫暫未大量開啟，而節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，企業(yè)訂單縮水嚴(yán)重，需求低迷難以有明顯利好支撐;其四，豬價連續(xù)下滑，且似乎暫未跌至“地板價”，專業(yè)二度育肥戶猶豫入市，目前市場生豬仍以按市出欄為主。
中糧期貨生豬研究員熊寬表示，造成此次豬價下跌的核心原因有三方面。其一，行業(yè)從2015年5月開始扭虧為盈，持續(xù)的盈利推動規(guī)模豬場尤其是大企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能;其二，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來行業(yè)平均生產(chǎn)效率提升，突出特征就是先進(jìn)產(chǎn)能替代落后產(chǎn)能;其三，出欄體重提升和生豬出欄效率提升致豬肉供給增加，而豬肉消費(fèi)基本平穩(wěn)，甚至小幅下降，疊加進(jìn)口豬肉影響，造成豬肉供應(yīng)過剩。
缺乏避險工具
“對于大部分生豬養(yǎng)殖場戶來說，目前豬價已經(jīng)跌破成本線，自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖戶每頭豬平均虧損已超過100元。”芝華數(shù)據(jù)高級畜牧分析師姚桂玲表示。
除此之外，近期飼料價格的不斷升高，也加重了養(yǎng)殖戶的負(fù)擔(dān)。李晶表示：“生豬價格持續(xù)下降，利空養(yǎng)殖盈利，而飼料價格的不斷升高，則加重了這一利空影響。近期，生豬自繁自養(yǎng)盈利值持續(xù)下降，虧損或在150-200元/頭。”
對于養(yǎng)殖戶而言，此輪豬價下跌的影響有多大呢?姚桂玲表示，養(yǎng)殖戶虧損將直接影響到豬場的經(jīng)營現(xiàn)金流，對資金周轉(zhuǎn)非常不利。一些生產(chǎn)效益控制的比較好的豬場，在經(jīng)歷近兩年多豬價上漲中，可能有比較好的資金實力，可以應(yīng)對這一次豬價波動。但對中小豬場來說，資金鏈原本就薄弱，豬價大跌對其打擊可能比較大，這次一旦退出市場，后期啟動再進(jìn)入的難度會增大。
實際，一直以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬價格頻繁大起大落。由于缺少有效的遠(yuǎn)期價格指導(dǎo)和避險工具，生豬養(yǎng)殖企業(yè)往往盲目擴(kuò)產(chǎn)或者減產(chǎn)。尤其是近幾年，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍制定計劃加速擴(kuò)大產(chǎn)能，但苦于沒有避險工具，一旦價格進(jìn)入下跌周期，養(yǎng)殖企業(yè)將面臨巨大的壓力。
“這一次豬價下跌，可能超過了很多行業(yè)參與者的預(yù)期，影響中大型豬場的增產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)計劃。”姚桂玲進(jìn)一步表示，據(jù)了解，已有部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)將要縮小增產(chǎn)計劃，原本打算投資新增的，已經(jīng)停止放緩。
唐翌表示，由于生豬生長有6個月左右的周期，養(yǎng)殖戶很難在短期內(nèi)對生產(chǎn)計劃進(jìn)行及時地調(diào)整，因此豬價大幅波動，不僅會使養(yǎng)殖戶遭受經(jīng)濟(jì)上的損失，也會挫傷養(yǎng)殖積極性。
如何破解價格怪圈
近年來，養(yǎng)殖者頻繁地體會著生豬市場的冷暖交替。一般而言，“豬周期”運(yùn)行軌跡是：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價上漲。這個周期通常會在2-3年循環(huán)一次。
“豬周期”是如何形成的?由于豬肉等畜產(chǎn)品養(yǎng)殖周期長、不易儲存，價格漲跌趨勢延續(xù)的周期也比較長，這是“豬周期”形成的一個主要原因。
熊寬認(rèn)為，2017年是本輪“豬周期”價格下降的第一年，但行業(yè)整體上仍維持盈利，2018年則屬于后周期，因產(chǎn)能相對過剩，豬價有望維持低位震蕩探底態(tài)勢。
“‘豬周期’通常會加大養(yǎng)殖戶生產(chǎn)經(jīng)營的不穩(wěn)定，影響?zhàn)B殖戶生產(chǎn)效率的提高，也不利于全行業(yè)參與者的穩(wěn)定經(jīng)營。”姚桂玲表示。
數(shù)據(jù)顯示，目前，我國生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量以及豬肉消費(fèi)量均位居世界各國之首。生豬市場規(guī)模超萬億元，約占世界總出欄量的57.46%。生豬上下游產(chǎn)業(yè)鏈涉及飼料、養(yǎng)殖、獸藥、屠宰、食品等領(lǐng)域，直接關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)萬家、就業(yè)人員過億人。
如何應(yīng)對“豬周期”給生豬產(chǎn)業(yè)上中下游帶來的不穩(wěn)定影響?姚桂玲建議，可以借鑒國外生豬養(yǎng)殖市場。例如美國，雖然也存在豬周期，豬價波動也很大，但會借助金融工具，運(yùn)用生豬期貨、玉米期貨和豆粕期貨進(jìn)行期貨和現(xiàn)貨的套期保值，以此抵御和抗擊市場風(fēng)險。
目前，我國已有玉米期貨、豆粕期貨，生豬期貨也已獲得立項申請。作為全球最大的畜牧品種和我國最大的農(nóng)業(yè)品種，生豬期貨的上市將為我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具，引導(dǎo)我國生豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士表示，生豬期貨將為生豬產(chǎn)業(yè)提供有效的套期保值風(fēng)險管理工具。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)出欄計劃，在期貨市場提前賣出鎖定銷售利潤，穩(wěn)定養(yǎng)殖經(jīng)營活動，解決規(guī)模企業(yè)快速擴(kuò)張的后顧之憂，推動行業(yè)規(guī)?；竭M(jìn)一步提升。
在破解生豬的價格怪圈方面，除了寄希望于生豬期貨等衍生品工具，還應(yīng)該鼓勵生豬養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)展。有業(yè)內(nèi)人士建議，或許次輪豬價大跌才剛剛開始，加上環(huán)保稅的征收，玉米、豆粕等飼料原料的漲價，未來可能會淘汰掉一大批散養(yǎng)戶，這將倒逼部分散養(yǎng)戶和中小豬場向家庭農(nóng)場、規(guī)模化豬場發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。
