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H股“全流通”試點(diǎn)花落聯(lián)想控股 實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出去獲得國(guó)際資本助力
國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放又迎來(lái)一個(gè)重磅消息。4月23日，聯(lián)想控股發(fā)布公告稱(chēng)，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其申請(qǐng)的批準(zhǔn)，成為H股“全流通”試點(diǎn)中的首家試點(diǎn)企業(yè)。 此前，在證監(jiān)會(huì)公布將開(kāi)展H股“全流通”試點(diǎn)時(shí)，就特別強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)的原則，以成熟一家、推出一家的方式，有序推進(jìn)H股“全流通”，第一批試點(diǎn)企業(yè)不會(huì)超過(guò)三家。在試點(diǎn)選擇方面，證監(jiān)會(huì)也確定主要從四個(gè)方面進(jìn)行擇優(yōu)選擇。第一符合外商投資準(zhǔn)入、國(guó)有資產(chǎn)管理、國(guó)家安全及產(chǎn)業(yè)政策等有關(guān)法律規(guī)定和政策要求。第二所屬行業(yè)符合創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向，契合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和支持“一帶一路”建設(shè)等國(guó)家戰(zhàn)略，且具有一定代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。第三存量股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，且存量股份市值不低于10億港元。第四公司治理規(guī)范，企業(yè)內(nèi)部決策程序依法合規(guī)，具備可操作性，能夠充分保障股東知情權(quán)、參與權(quán)和表決權(quán)。
從公布的首家試點(diǎn)企業(yè)聯(lián)想控股來(lái)看，證監(jiān)會(huì)顯然對(duì)四條優(yōu)選標(biāo)準(zhǔn)都采取了嚴(yán)要求，聯(lián)想控股目前的第一大股東是中科院，戰(zhàn)略布局國(guó)家政策重點(diǎn)扶持行業(yè)，國(guó)際化布局也有相當(dāng)積累，公司治理一直依照法律和規(guī)范。從公司治理來(lái)看，具有30余年發(fā)展歷史的聯(lián)想控股一直是中國(guó)多元化控股公司的代表，近年來(lái)營(yíng)收規(guī)模一直在3000億以上。聯(lián)想控股“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式，能夠布局實(shí)體企業(yè)從初創(chuàng)到成熟的各個(gè)階段，有效通過(guò)直接投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資聚焦的金融服務(wù)、創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品的三大方向?qū)徱?，通過(guò)長(zhǎng)期培育已經(jīng)打造出一批盈利能力突出的優(yōu)秀企業(yè)。而財(cái)務(wù)投資板塊，三大聯(lián)想系基金整體管理規(guī)模已經(jīng)接近1100億人民幣，投資布局企業(yè)超過(guò)數(shù)百家，尤其在科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)、智能制造等戰(zhàn)略前瞻領(lǐng)域，均布局優(yōu)秀企業(yè)，也保持穩(wěn)定的投資回報(bào)率。
此次H股“全流通”的試點(diǎn)，顯示證監(jiān)會(huì)支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、國(guó)家政策扶持企業(yè)發(fā)行上市、引導(dǎo)社會(huì)資金“脫虛向?qū)?rdquo;流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)效機(jī)制等一系列政策，不僅在境內(nèi)A股市場(chǎng)推進(jìn)，也在香港證券市場(chǎng)落地。在H股“全流通”政策的鼓勵(lì)下，中資企業(yè)乃至“一帶一路”沿線企業(yè)赴港上市的節(jié)奏有望加速，香港股票市場(chǎng)作為中國(guó)企業(yè)走出去的金融樞紐地位也將進(jìn)一步增強(qiáng)。
對(duì)于先期入圍試點(diǎn)的上市公司而言，也意味著企業(yè)自身完全符合管理層要求。試點(diǎn)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)能力也被外界看好，普遍認(rèn)為在制度落地階段能夠穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)改革。“聯(lián)想控股能參與其中，對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展有巨大的推動(dòng)作用，而且還能為中國(guó)資本市場(chǎng)改革貢獻(xiàn)一份力量，我們感到非常榮幸。”從聯(lián)想控股董事長(zhǎng)柳傳志的表態(tài)，也能看出首家試點(diǎn)企業(yè)聯(lián)想控股配合證監(jiān)會(huì)，積極推進(jìn)試點(diǎn)改革的意愿。
H股“全流通”在資本層面打通了內(nèi)資股和外資股的區(qū)隔，內(nèi)資股權(quán)就此得以擁有處置、流轉(zhuǎn)和抵押的基礎(chǔ)，能夠被市場(chǎng)重新定價(jià)，有助于上市公司全面打開(kāi)融資渠道。上市公司大股東改善和提升公司治理的意愿也有望被激發(fā)，進(jìn)而帶動(dòng)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的提升。聯(lián)想控股在公告中就表示，申請(qǐng)參與試點(diǎn)項(xiàng)目對(duì)其和股東都具有積極意義，轉(zhuǎn)換完成后，公司H股流通股比和流通市值將獲得提升，H股的股東結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步多元化，公司的形象及聲譽(yù)亦將因參與試點(diǎn)項(xiàng)目及實(shí)施轉(zhuǎn)換而受益。
此前，包括滬港通、深港通在內(nèi)的一系列制度成功推出，顯示證監(jiān)會(huì)在不斷加大中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度，一直謀求讓國(guó)際資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出去提供更多服務(wù)。H股“全流通”顯然不僅只是為H股上市公司帶來(lái)利好，而是為整個(gè)香港股票市場(chǎng)帶來(lái)新的力量。目前H股的未流通市值超過(guò)4萬(wàn)億港幣，占港股市場(chǎng)總市值更超過(guò)7%，實(shí)施全流通后H股流動(dòng)性不足的問(wèn)題將被有效解決，上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的提升也會(huì)帶動(dòng)H股投資價(jià)值的增加，進(jìn)而持續(xù)帶動(dòng)香港股票市場(chǎng)規(guī)模和流通量的提升。國(guó)際資本在香港的作業(yè)空間將得以拓展，香港國(guó)際金融中心的融資能力也將被強(qiáng)化。
