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本周將迎美國CPI數(shù)據(jù) 歐洲天然氣價格上漲20%
1月10日-1月16日當(dāng)周，市場將從經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員發(fā)言以及通脹水平方面權(quán)衡美聯(lián)儲下一步行動，如果2022年就業(yè)數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，對美聯(lián)儲的鷹派看法可能會減弱。
本周(1月10日-1月16日當(dāng)周)將迎來多個重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括中國和美國12月CPI及PPI數(shù)據(jù)，美國零售銷售數(shù)據(jù)、歐元區(qū)失業(yè)率及11月貿(mào)易帳，英國及德國GDP等等，同時，本周多名美聯(lián)儲官員將發(fā)表講話，在上周非農(nóng)大幅低于預(yù)期之后，官員們的講話將給投資者帶來關(guān)于美聯(lián)儲加息和縮債事件及規(guī)模的進一步線索。與此同時，美國參議院銀行委員會本周還將就提名鮑威爾連任美聯(lián)儲主席舉行聽證會。
上周，美國12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)爆冷，大幅低于預(yù)期，與此同時，工資上漲和失業(yè)率下降則引發(fā)了對通脹的擔(dān)憂，強化了對美聯(lián)儲最早可能在3月加息的押注。市場將從經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員發(fā)言以及通脹水平方面權(quán)衡美聯(lián)儲下一步行動，如果2022年就業(yè)數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，對美聯(lián)儲的鷹派看法可能會減弱。
本周市場熱點
①周一(1月3日)，歐元區(qū)1月Sentix投資者信心指數(shù)、歐元區(qū)11月失業(yè)率、美國11月批發(fā)庫存月率終值、
②周二(1月4日)，澳大利亞11月商品及服務(wù)貿(mào)易帳、澳大利亞11月進出口月率、2024年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治、分別發(fā)表講話、美國參議院銀行委員會就提名鮑威爾連任美聯(lián)儲主席舉行聽證會。
③周三(1月5日)，日本11月貿(mào)易帳、中國12月PPI及CPI年率、美國12月CPI、EIA公布月度短期能源展望報告、2022年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德就美國經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表講話、阿聯(lián)酋能源論壇舉行，發(fā)言者包括阿聯(lián)酋能源部長和歐佩克秘書長等、俄羅斯-北約理事會召開會議。
④周四(1月6日)，美國12月PPI、美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書、2023年FOMC票委、費城聯(lián)儲主席哈克發(fā)表講話、美國參議院銀行委員會就布雷納德關(guān)于美聯(lián)儲副主席的提名舉行聽證會。
⑤周五(1月7日)，澳大利亞11月投資者貸款值、中國12月貿(mào)易帳及進出口年率、英國11月工業(yè)產(chǎn)出月率、英國11月季調(diào)后貿(mào)易帳、英國11月GDP、德國2021年度GDP、歐元區(qū)11月季調(diào)后貿(mào)易帳、美國12月進口物價指數(shù)、美國12月零售銷售、美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值、里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯分別就美國經(jīng)濟前景發(fā)表講話、韓國央行公布利率決議。
⑥周六(1月8日)，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話、美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布周度持倉報告、國家統(tǒng)計局發(fā)布70個大中城市住宅銷售價格月度報告。
周一開盤行情
上周回顧
【歐洲天然氣價格上漲20% 俄羅斯一條重要管道的供應(yīng)減少】
① 歐洲天然氣價格周一飆升，來自俄羅斯的天然氣供應(yīng)減少再次導(dǎo)致歐洲冬季供應(yīng)安全的不確定性。歐洲基準的下個月交付的天然氣一度上漲20%至84.50歐元/兆瓦時，早些時候曾下跌。俄羅斯通過烏克蘭的一條關(guān)鍵管道的輸氣量下降。與此同時，亞洲潛在的天然氣需求增長，可能會導(dǎo)致更多的液化天然氣船只為該地區(qū)服務(wù)，令歐洲市場再度陷入供應(yīng)短缺的境地。上述這些因素都加劇了供應(yīng)擔(dān)憂;
② “新年伊始俄羅斯對西北歐的管道天然氣供應(yīng)一直難以置信的低迷，如果未來幾天這種情況持續(xù)下去，無疑將在需求開始回升時提供看漲支撐，”定價機構(gòu)ICIS的歐洲天然氣和液化天然氣分析師Tom Marzec-Manser表示。歐洲天然氣價格仍然高度波動，隨著俄羅斯對歐洲的出口量下降，歐洲天然氣價格在圣誕節(jié)前升至紀錄高位。然后，隨著美國液化天然氣(LNG)船駛向歐洲，令市場緊張狀況略有緩解，天然氣價格又在去年最后幾天急劇下跌;
③ 目前從俄羅斯向歐洲輸送天然氣的管道預(yù)訂仍然有限，這意味著市場目前將保持緊張狀態(tài)，歐洲將不得不依賴其不斷消耗的庫存以及更多使用液化天然氣。
【貝萊德：2022年股市回報將減弱，美聯(lián)儲將以溫和方式應(yīng)對通脹】
①以Jean Boivin為首的貝萊德智庫策略師預(yù)計，美聯(lián)儲將以比以往任何時候都更溫和的方式應(yīng)對通脹。該機構(gòu)還調(diào)低了決策者或投資者誤判形勢的風(fēng)險。
②在他們的基本情境下，策略師們預(yù)計今年重演2021年的狀況，即債券下跌、股票上漲，但他們預(yù)計股市回報將下降。
③下行風(fēng)險包括Covid-19病毒在全球流行導(dǎo)致經(jīng)濟活動重啟延遲，假如中國的病例清零政策導(dǎo)致經(jīng)濟活動屢屢因封鎖而中斷，那么這種情形在中國將尤為嚴重。
④滯脹也是一種風(fēng)險，策略師在報告中寫道，“在疫情后的混亂中，通脹預(yù)期可能會脫離政策目標，迫使央行做出激烈反應(yīng)”。
【OPEC+同意2月份繼續(xù)小幅增產(chǎn) 因原油供應(yīng)可能趨緊】隨著全球石油市場前景改善，加之需求經(jīng)受住了新一波疫情的沖擊，OPEC+同意恢復(fù)更多產(chǎn)能。根據(jù)聲明，OPEC+在周二會議上批準2月增產(chǎn)40萬桶/日。在分析師預(yù)測本季度的供應(yīng)過剩程度將低于前預(yù)期后，OPEC+決定維持既有的逐步增產(chǎn)計劃。
【美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利：預(yù)計2022年將加息兩次，高物價可能使通脹預(yù)期高于2%】
【專家：預(yù)計2021年12月份CPI或同比小幅回落，全年GDP增速有望超8%】按照國家統(tǒng)計局工作安排，下周將發(fā)布2021年12月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)。專家預(yù)測，受基數(shù)和國內(nèi)保供穩(wěn)價政策效果體現(xiàn)影響，2021年12月份CPI同比增速或?qū)⑿》芈渲?%左右，PPI同比增速小幅下降至11%，全年GDP增速有望超過8%。此外，2022年一季度GDP增速有望實現(xiàn)5.3%以上。
【美聯(lián)儲12月會議紀要：FOMC可以提前加息、加息速度可以更快，縮表速度可以超過之前一輪縮表周期】部分與會者傾向于對抵押貸款支持證券(MBS)的Taper(減碼QE)速度快于對美國國債的Taper速度。許多聯(lián)儲官員稱，縮表的速度將快于以往。部分聯(lián)儲官員希望，在首次加息之后迅速縮表。部分官員認為，美聯(lián)儲降低刺激力度可能是有保障的。與會者們認為，供應(yīng)鏈紊亂問題將持續(xù)更長時間。預(yù)計美國PCE(通脹)將在2022年降至2.1%，隨后將維持穩(wěn)定直至2024年。
【美國12月非制造業(yè)PMI終值創(chuàng)三個月新低，但輸入價格創(chuàng)歷史新高】美國12月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值降至57.6，創(chuàng)2021年9月份以來新低;輸入價格分項指數(shù)終值升至77.4，創(chuàng)2009年有數(shù)據(jù)記錄以來的新高;商業(yè)預(yù)期分項指數(shù)終值升至2020年11月份以來新高。美國12月Markit綜合PMI終值降至57.0，也創(chuàng)2021年9月份以來新低;輸入價格分項指數(shù)終值升至78.3，也創(chuàng)歷史新高;工作積壓分項指數(shù)終值降至2021年7月份以來新低。
【圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德：FOMC最早可以在3月份開始加息，加息計劃可能會根據(jù)美國通脹形勢而出現(xiàn)微調(diào)。美聯(lián)儲在針對通脹問題采取更多行動上處于良好狀態(tài)。美聯(lián)儲政策框架的運作情況相當(dāng)符合預(yù)期。如果通脹緩解，下半年可以放慢加息步伐。本人的觀點是，加息不久后就可以開始縮表。需要做好準備，以防物價不能如愿緩解。預(yù)計2022年將加息三次。新冠疫情前的就業(yè)水平不是一個好的基準】
【舊金山聯(lián)儲主席戴利：應(yīng)該以更快的速度縮減資產(chǎn)購買。縮減資產(chǎn)負債表可能在加首次加息后進行。美國勞動力市場看起來很強勁。美國比疫情前的水平少數(shù)百萬個工作崗位。經(jīng)濟接近實現(xiàn)美聯(lián)儲的兩個目標】
全球主要市場行情一覽
上周五，美國股市下跌，標普500指數(shù)創(chuàng)2016年以來最差開年表現(xiàn)，市場擔(dān)心美聯(lián)儲將被迫令加息速度快于部分投資者的預(yù)期。在標普500指數(shù)周一收于歷史高位后，特斯拉、英偉達和Alphabet Inc.等超級大盤股周五下跌，拖累該基準指數(shù)新年首周累計下跌1.9%。納斯達克100指數(shù)本周跌逾4%。
12月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)人數(shù)增長低于預(yù)期，而工資增長超過預(yù)期，失業(yè)率降至4%以下
高成長的科技股本周在股市下跌中首當(dāng)其沖，而價值股卻從中受益，因?qū)_基金增持這些股票并拋售高價股票，助力本次股票輪動成為3月份以來最急劇的一次。
Commonwealth Financial Network全球投資策略師Anu Gaggar表示，總體而言，這份報告所傳遞的信息有好有壞，但“失業(yè)率降到美聯(lián)儲長期均衡水平以下，以及工資增長加速，使美聯(lián)儲3月會議有望啟動本輪加息周期”。
Lombard Odier Asset Management宏觀主管Florian Ielpo稱，2022年沒有像往年一樣年初上漲，1月第一周股市通常會上漲：這一次，股市下跌，價值股上漲。
貴金屬與原油
上周五現(xiàn)貨黃金上漲，得益于美元下跌以及一份報告顯示美國就業(yè)增長遠低于經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期;美國政府周五公布的報告顯示，上個月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.9萬，不到預(yù)估中值的一半;美元指數(shù)一度下跌0.56%，提振了黃金作為另類資產(chǎn)的吸引力;稍早，現(xiàn)貨黃金一度觸及12月16日以來最低的1782.76美元。
令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)也提升了對黃金的避險需求。與此同時，工資上漲和失業(yè)率下降引發(fā)了對通脹的擔(dān)憂，強化了對美聯(lián)儲最早可能在3月加息的押注，這令金價漲幅收窄，因為黃金不提供利息。
道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，如果2022年就業(yè)數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，對美聯(lián)儲的鷹派看法可能會減弱，如果大幅度退出貨幣寬松政策的時機被推遲，隨著新的多頭進入，金價可能出現(xiàn)空頭回補推動的上漲。
油價收跌，市場在哈薩克斯坦動亂和利比亞減產(chǎn)引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂，和不及預(yù)期的美國就業(yè)報告及其對美聯(lián)儲政策的潛在影響之間進行權(quán)衡;兩大指標原油稍早均都上漲1美元，但在美國就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期后，與股市和美元一道承壓。
在供應(yīng)擔(dān)憂的推動下，美油、布油在今年第一周有望上漲約5%，目前價格處于11月晚些時候以來的最高水平。
哈薩克斯坦最大油田Tengiz的運營商雪佛龍表示，該油田周四減產(chǎn)，因一些承包商用干擾鐵路線的方式支持各地的抗議活動;利比亞產(chǎn)量已從去年130萬桶/日的高位降至72.9萬桶/日，部分原因是管道維護。
Oanda美洲高級市場分析師Ed Moya說，石油市場供應(yīng)仍然非常緊張，看來會繼續(xù)走高，但能源交易員擔(dān)心歐洲和亞洲的防疫限制措施可能威脅短期需求前景。
上周，OPEC+聯(lián)盟宣布計劃堅持2月份日增產(chǎn)40萬桶的計劃。然而，該組織不太可能實現(xiàn)這個增產(chǎn)計劃，因為一些成員國之前幾個月就難以實現(xiàn)產(chǎn)量目標。
石油期貨也呈現(xiàn)出看漲的倒價結(jié)構(gòu)，表明供應(yīng)緊張狀況加劇。
外匯
美元指數(shù)上周五下跌，之前美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，12月薪資增長速度快于預(yù)期，失業(yè)率下降，支持了對美聯(lián)儲將在3月開始加息的猜測。美國5年期國債收益率觸及自2020年1月以來的最高水平。
美國勞工部表示，上個月非農(nóng)就業(yè)崗位增加了19.9萬個，遠低于預(yù)估的40萬個。但分析師指出，報告中的其他數(shù)據(jù)似乎更為穩(wěn)健，失業(yè)率降至3.9%，低于預(yù)期的4.1%，同時薪資增長0.6%，表明勞動力市場緊張。
報告還提振了對美聯(lián)儲將在3月會議上開始加息的預(yù)期，聯(lián)邦基金利率期貨走勢顯示，美聯(lián)儲在3月加息的可能性為90%，高于上周三的80%。
Allspring Global Investments高級投資策略師Brian Jacobsen稱，雖然主要數(shù)據(jù)可能不及市場預(yù)期，但市場預(yù)期對美聯(lián)儲來說并不重要。對他們來說，這可能為他們的鷹派傾向提供了理由。我們將不得不觀察他們是否會兌現(xiàn)他們的鷹派言論，但在3月或5月加息、晚些時候開始縮減資產(chǎn)負債表的可能性正在上升。
指標10年期美債收益率觸及1.80%，為2020年1月以來的最高水平。
匯豐的Daragh Maher在一份報告中表示，就業(yè)數(shù)據(jù)足夠強勁，不會推遲美聯(lián)儲的寬松政策退出行動，我們預(yù)計這將在未來幾個月推動美元進一步上漲。
歐元兌美元上漲0.57%至1.1361，因就業(yè)報告公布后歐元兌美元走強，此前歐元區(qū)12月通脹率升至5%的數(shù)據(jù)幾乎沒有引起市場反應(yīng)。歐元區(qū)政策制定者曾表示，他們預(yù)計通脹將在2022年逐漸放緩，今年可能不需要加息。
美元兌日元跌0.23%至115.56，美元近期走強，日元首當(dāng)其沖受到影響，本周稍早美元兌日元觸及五年高位。
英鎊兌美元尾盤報1.3586，日內(nèi)上漲0.40%，連續(xù)第三周上漲，幾乎追平周三觸及的兩個月高點，即便數(shù)據(jù)顯示，因Omicron變種蔓延，英國12月建筑業(yè)降溫。
美元兌加元跌0.68%至1.2643，此前加拿大就業(yè)增長超過預(yù)估，失業(yè)率降至6%以下;加元漲勢一定程度上被美債收益率上升和WTI油價下跌抵消。澳元兌美元漲0.27%至0.7181;紐元兌美元漲0.46%至0.6779。
國際財經(jīng)資訊
【Genesis Global Trading Inc.的市場洞察主管諾埃爾·阿奇森：加密貨幣并未幸免于投機性洗牌】
截至上周五收盤時上漲約40%，11月觸及近69,000美元的紀錄高位按市值計算的第二大加密貨幣以太幣較11月高點下跌了約35%。比特幣的價格下跌似乎更多受到短期交易員和投資者的推動，他們認為BTC是一種風(fēng)險資產(chǎn)，往往會平倉以降低他們的投資組合風(fēng)險，此外，市場杠桿水平沒有過高，但一直在增加，這意味著衍生品頭寸平倉有助于推低市場。
【Jerry BraakmanFirst American Trust首席投資官：過去我們看到的是，無論是通過美聯(lián)儲加息預(yù)期向前推還是10年期利率上升，科技股和一些增長模型的估值都會受到更大的沖擊】
【摩根士丹利：預(yù)計布倫特原油價格到第三季度將升至90美元/桶】
摩根士丹利分析師Martijn Rats稱，估計2021年可觀察到的庫存減少了大約6.9億桶。預(yù)計布倫特原油價格到第三季度將升至90美元/桶。鑒于下半年庫存和閑置產(chǎn)能較低的前景，到2023年需求進一步復(fù)蘇，以及仍然有限的投資，油價還有理由進一步走強
【據(jù)外媒消息，知情人士稱，如果俄羅斯入侵烏克蘭，美國將限制對其出口。美國正在考慮限制對俄羅斯的技術(shù)輸出，此外盟國正在研究對俄羅斯貿(mào)易進行制裁的可能性政策】
【哈薩克斯坦斷網(wǎng)致比特幣暴跌，比特幣全球算力消失12%】
美國媒體報道稱，由于哈薩克斯坦的互聯(lián)網(wǎng)在騷亂期間反復(fù)中斷，哈國內(nèi)的比特幣挖礦活動受到嚴重影響。數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦在2021年成為僅次于美國的、全球第二大比特幣開采中心。由于哈薩克斯坦多地發(fā)生騷亂，哈國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)通信近日多次出現(xiàn)中斷，這直接影響到了部分位于哈境內(nèi)的比特幣礦池。據(jù)報道，本月5日，就在哈薩克斯坦國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)中斷數(shù)小時后，加密貨幣咨詢與研究網(wǎng)站The Block在社交媒體上表示，比特幣的全球算力下降了12%。
【全球日增新冠肺炎確診超255萬例】
根據(jù)Worldometer實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至北京時間1月9日6時30分，全球累計確診新冠肺炎病例305714268例，累計死亡病例5501659例。全球單日新增確診病例2556099例，新增死亡病例6225例。數(shù)據(jù)顯示，美國、法國、意大利、印度、英國是新增確診病例數(shù)最多的五個國家。美國、俄羅斯、英國、波蘭、菲律賓是新增死亡病例數(shù)最多的五個國家
國內(nèi)財經(jīng)資訊
【渤海油田成我國第一大原油生產(chǎn)基地】
記者9日從中國海油獲悉，我國最大海上油田——中國海油旗下渤海油田，2021年原油產(chǎn)量達到3013.2萬噸，成為我國第一大原油生產(chǎn)基地，原油增量約占全國增量的近50%。
【平安證券：港股低估優(yōu)勢凸顯】
全球股市估值承壓，港股低估優(yōu)勢凸顯。受不同期限美債利率齊升的影響，全球股市整體估值將承壓。港股在經(jīng)歷了過去接近一年的持續(xù)下行以后，估值已經(jīng)相當(dāng)便宜，低估的港股市場受美債利率上行的影響將顯著小于全球其他市場，加上港股部分板塊已具備明顯的配置價值，未來一段時間港股市場面臨的壓制也將邊際緩和，這會加大近期在港股底部區(qū)域布局的勝率
【中信建投：海外利空可能成為市場下一個關(guān)注的焦點問題】
中信建投指出，近期市場弱勢的原因除了短期流動性的擾動外，主要來自內(nèi)外兩大因素，內(nèi)因是估值分化引發(fā)的市場結(jié)構(gòu)脆弱，外因是美國國債實際收益率快速跳升引發(fā)的全球流動性收緊預(yù)期。這幾點原因讓本輪下跌與去年春節(jié)后的行情出現(xiàn)了某種程度的神似。隨著資金面擾動的好轉(zhuǎn)、高低切換導(dǎo)致的估值分化趨于收斂，海外利空可能成為市場下一個關(guān)注的焦點問題
【華西策略：A股仍處在本輪“倒春寒”周期 配置上堅守“穩(wěn)增長”主線】
華西策略認為，年初以來，在美聯(lián)儲貨幣政策擾動和高景氣賽道的估值調(diào)整下，A股市場迎風(fēng)格再平衡?？紤]到當(dāng)前國內(nèi)流動性維持寬松、逆周期政策逐步推出以及市場整體估值合理，中長期我們依舊看好A股。我們認為本輪A股“倒春寒”周期結(jié)束的信號：國內(nèi)貨幣政策由“穩(wěn)健中性”再次轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國?nèi)貨幣與財政再度雙發(fā)力，助力于“穩(wěn)增長”。配置上，建議以“穩(wěn)增長”為主線。一是傳統(tǒng)基建相關(guān)，如建材建筑;二是受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈
