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美元指數(shù)時(shí)隔一周重新走強(qiáng)，累計(jì)上漲近1.1%至105.266。盡管在美聯(lián)儲(chǔ)積極收緊政策的推動(dòng)下，引發(fā)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，但面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美元會(huì)更多呈現(xiàn)避險(xiǎn)貨幣特性。美國(guó)滑入衰退而不拖累世界其他地區(qū)的可能性極低。

歐元兌美元下跌逾1.2%至1.0423。盡管歐洲央行將在7月啟動(dòng)近十一年來(lái)首次加息，以給火熱的通脹降溫，但相對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，歐洲央行決策面臨較大局限性。英鎊繼續(xù)被拋售，兌美元匯率下跌近1%，創(chuàng)兩周新低至1.2048。原因是投資者擔(dān)心英國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩、通脹過(guò)熱以及與英國(guó)脫歐相關(guān)的政治不確定性增加。

盡管盤(pán)中續(xù)創(chuàng)1998年9月24日以來(lái)新高至136.997，但美元兌日元目前近乎持平135.20。雖然防范日元過(guò)度貶值的立場(chǎng)沒(méi)有改變，但日本當(dāng)局也在將注意力轉(zhuǎn)向日元大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越不得不提防日元反彈。

鮑威爾不敢打包票

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在歐洲央行論壇上發(fā)表講話指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是持續(xù)通脹，而不是加息使經(jīng)濟(jì)放緩太多。在避免經(jīng)濟(jì)衰退的情況收緊貨幣政策是可能的，但不能保證。

自3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已將政策利率上調(diào)了150個(gè)基點(diǎn)，其中上個(gè)月一次性加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)1994年以來(lái)最大單次加息幅度。市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)7月份還會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)。

富國(guó)銀行駐紐約的外匯策略師ErikNelson表示：“在我看來(lái)，鮑威爾聽(tīng)起來(lái)相當(dāng)鷹派，他是要先發(fā)制人，搶在通脹預(yù)期出現(xiàn)任何失控之前動(dòng)手。我認(rèn)為，這可能與過(guò)去幾個(gè)月市場(chǎng)對(duì)他們的看法有所不同，似乎他們將采取主動(dòng)而非被動(dòng)的態(tài)度。”

RBCCapitalMarkets策略師在給客戶的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“由于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，美元市場(chǎng)人氣一直在惡化，但孤立地關(guān)注美國(guó)的增長(zhǎng)從來(lái)都不是交易美元的好方法。”

道富資深全球宏觀策略師MarvinLoh說(shuō)：“如果有一個(gè)總體主題，那就是在這段不確定時(shí)期美元走強(qiáng)，我預(yù)計(jì)這種不確定性至少會(huì)持續(xù)到夏天，直到我們更好地了解通脹情況。”

歐洲央行決策空間局限性大

本周公布的歐元區(qū)6月CPI年率初值錄得8.6%，續(xù)刷紀(jì)錄新高人們普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行將在7月啟動(dòng)近十一年來(lái)首次加息，以給火熱的通脹降溫。

拉加德表示，央行將逐步采取行動(dòng)，但可以選擇對(duì)中期通脹的任何惡化采取果斷行動(dòng)，特別是如果有跡象表明通脹預(yù)期脫離錨定。她還指出，大流行之前的超低通脹時(shí)代不太可能重現(xiàn)，各國(guó)央行需要調(diào)整，以適應(yīng)明顯更高的物價(jià)增長(zhǎng)預(yù)期。

但烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源危機(jī)加劇，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的困境比美國(guó)更不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)具體加息幅度存在分歧。拉加德沒(méi)有就歐洲央行的政策前景提供新的見(jiàn)解。

道明證券駐紐約的高級(jí)外匯策略師MazenIssa表示：“歐洲央行處于困境，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩幅度預(yù)計(jì)將超過(guò)其他主要經(jīng)濟(jì)體。歐洲央行決策空間面臨內(nèi)在限制，特別是相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言。”Issa指的是俄羅斯入侵烏克蘭和歐元區(qū)面臨金融分裂風(fēng)險(xiǎn)。

英國(guó)面臨滯漲和政治不穩(wěn)定

英鎊一直是今年表現(xiàn)最差的主要貨幣之一，兌美元匯率下跌超過(guò)10%，原因是投資者擔(dān)心英國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩、通脹過(guò)熱以及與英國(guó)脫歐相關(guān)的政治不確定性增加。

英國(guó)5月份通脹年率飆升至9.1%的40年高位。貨幣市場(chǎng)完全消化了英國(guó)央行8月加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并給出逾70%的可能性加息50個(gè)基點(diǎn)。但英國(guó)2022年初經(jīng)常賬戶赤字創(chuàng)歷史新高，激增至517億英鎊(628億美元)，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8.3%。

即將于8月加入英國(guó)央行決策層的SwatiDhingra表示，英國(guó)央行應(yīng)該逐步收緊貨幣政策，因?yàn)橛雄E象表明，經(jīng)濟(jì)放緩比之前認(rèn)為的更加迫在眉睫。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利也表示，除了準(zhǔn)備好在需要應(yīng)對(duì)通脹時(shí)采取“有力”行動(dòng)之外，英銀還有其他選擇。他們的評(píng)論突顯了英國(guó)央行在通過(guò)政策收緊抑制價(jià)格壓力，同時(shí)又不進(jìn)一步損害經(jīng)濟(jì)面臨的艱巨任務(wù)，

CityIndex分析師FawadRazaqzada表示：“由于對(duì)經(jīng)濟(jì)急劇放緩的擔(dān)憂超過(guò)了通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)，英鎊繼續(xù)被拋售。即將履新的Dhingra的這番表態(tài)更是引發(fā)了人們對(duì)英國(guó)央行將很快停止甚至逆轉(zhuǎn)貨幣政策周期的展望。”

交易員也在關(guān)注英國(guó)脫歐后安排的進(jìn)一步發(fā)展，這可能對(duì)英鎊構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)首相約翰遜周初表示，英國(guó)今年可以單方面修改英國(guó)脫歐后管理北愛(ài)爾蘭的貿(mào)易規(guī)則。

這將引發(fā)與歐盟的進(jìn)一步?jīng)_突。該立法將單方面取代英國(guó)和歐盟于2020年達(dá)成的脫歐后協(xié)議的部分內(nèi)容，并將被送回議會(huì)下議院進(jìn)行所謂的二讀。而蘇格蘭首席大臣斯特金本周提議在2023年10月舉行另一次獨(dú)立公投。約翰遜和他的保守黨則強(qiáng)烈反對(duì)公投，稱這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)在2014年得到解決。

日本央行：日元大起大落都不好

周一公布的日本央行6月16日至17日利政策會(huì)議上發(fā)表的觀點(diǎn)摘要顯示，一名董事會(huì)成員表示，日元大幅下跌可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)難以制定業(yè)務(wù)計(jì)劃，從而損害經(jīng)濟(jì)。

富國(guó)銀行的Nelson表示，最新走勢(shì)表明，“市場(chǎng)賣(mài)出日元的傾向仍非常強(qiáng)烈，這一切都?xì)w結(jié)為日本央行是至今唯一沒(méi)有開(kāi)始收緊貨幣政策的主要央行。”

但知情人士透露，雖然防范日元過(guò)度貶值的立場(chǎng)沒(méi)有改變，但當(dāng)局也在將注意力轉(zhuǎn)向日元大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越不得不提防日元反彈。這表明，日本央行干預(yù)匯市的可能性低于一些投資者預(yù)期。

日本近期加強(qiáng)了對(duì)日元大幅下跌的警告，包括上個(gè)月政府和央行罕見(jiàn)地發(fā)表聯(lián)合聲明，明確表示如果日元下跌過(guò)快，他們準(zhǔn)備進(jìn)行干預(yù)。一些市場(chǎng)人士猜測(cè)，日本央行可能會(huì)調(diào)整寬松政策，以防止日元進(jìn)一步下跌。但日本央行行長(zhǎng)黑田東彥對(duì)這種可能性置之不理，認(rèn)為疲軟的經(jīng)濟(jì)仍需要貨幣支持。

NLI研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家YasuhideYajima表示：“如果你知道美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫，就很難預(yù)計(jì)日元會(huì)繼續(xù)以目前的速度下跌。如果是這樣，日本就不需要做任何事情來(lái)解決日元疲軟的問(wèn)題。”

澳元、紐元大跌超2%

由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)即將放緩的擔(dān)憂日益加劇，商品貨幣下跌。澳元兌美元大跌逾2.2%，創(chuàng)2020年6月中旬以來(lái)新低至0.6783;紐元兌美元大跌2.3%，創(chuàng)2020年5月下旬以來(lái)新低至0.6161。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在下周繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)，并將成為該央行有史以來(lái)首次連續(xù)大幅加息。但這對(duì)澳元沒(méi)有太大幫助，隨著全球經(jīng)濟(jì)前景惡化，澳元反而跟隨大宗商品價(jià)格走低。

悉尼CityIndex的高級(jí)市場(chǎng)分析師TonySycamore說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)衰退的陰影籠罩著市場(chǎng)，澳元與銅的相似之處在于它在擴(kuò)張中表現(xiàn)良好，但在收縮中表現(xiàn)不佳......它真的很難擺脫低迷。”

澳新銀行對(duì)新西蘭商業(yè)信心的最新調(diào)查顯示，近63%的公司預(yù)計(jì)未來(lái)一年經(jīng)濟(jì)狀況將走弱。主要的拖累不是需求不足，而是供應(yīng)中斷和成本壓力飆升。

在這樣一個(gè)供應(yīng)受限的環(huán)境下，即使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景放緩，通脹壓力依然存在是有道理的。這意味著新西蘭聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)堅(jiān)持其激進(jìn)的緊縮政策，即使這意味著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

加元相對(duì)堅(jiān)挺

美元兌加元上漲逾0.3%至1.2933，加元相對(duì)其他商品貨幣抗跌。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè)，加拿大今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將領(lǐng)跑七國(guó)集團(tuán)。

在擺脫冠狀病毒大流行后，俄烏沖突爆發(fā)導(dǎo)致石油和小麥價(jià)格飆升，許多國(guó)家面臨因此而強(qiáng)化的高通脹威脅，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或遠(yuǎn)低于預(yù)期。但作為世界第四大石油生產(chǎn)國(guó)和第四大小麥出口國(guó)，加拿大的命運(yùn)完全不同。

加拿大會(huì)議委員會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PedroAntunes表示：“如果你看看俄羅斯和烏克蘭出口的商品，這些商品基本上與我們出口的一攬子商品相同。這不僅會(huì)為公司帶來(lái)利潤(rùn)，還會(huì)為政府帶來(lái)利潤(rùn)。”