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鄧海清談全面注冊制：監(jiān)管部門的自我革命，父愛主義得以改變
(資料圖片僅供參考)
2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見，全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。中航基金副總經(jīng)理兼首席投資鄧海清表示，1、全面注冊制改革的啟動是金融監(jiān)管部門為十九大以來金融市場改革交上的一份滿意答卷。十九大以來，監(jiān)管部門不斷推動注冊制的探索實踐，將實行注冊制作為引領(lǐng)資本市場改革的牛鼻子，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北京證券交易所試點注冊制，在總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)后，向全市場推廣，水到渠成，為中國金融市場改革打開了新局面、新氣象。
2、全面注冊制改革是中國行政監(jiān)管部門的一場權(quán)力的“自我革命”，值得點贊！從審批制、核準(zhǔn)制到注冊制，企業(yè)上市的決定權(quán)是不斷地從政府部門向市場自律機構(gòu)和中介機構(gòu)下沉的，這需要極大的勇氣和決心。同時，企業(yè)價值的定價權(quán)也由監(jiān)管部門轉(zhuǎn)移到了市場、轉(zhuǎn)移到了投資者手中，企業(yè)股票發(fā)行上市的“神秘面紗”從此被揭開了，監(jiān)管“父愛主義”得到改變。從結(jié)果上看，中國資本市場的要素市場化程度不斷上升——全面注冊制是中國資本市場的一次市場化改革。
3、隨著A股主板實行注冊制，中國A股已全面實行注冊制，意味著此前不同板塊、不同交易所實行不同上市制度的情況將消失，由于制度規(guī)則不統(tǒng)一導(dǎo)致的壁壘和孤島被打破，整個A股市場的效率將得到提升，運行將更加順暢。
4、全面注冊制的實施，有利于進一步提高企業(yè)上市融資的效率，讓更多科技創(chuàng)新企業(yè)利用資本市場進行股權(quán)融資，從而為科技自立自強、經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供助力。
5、全面注冊制的實施，是中國股票市場與國際主要金融市場制度接軌的重要舉措。精簡主板公開發(fā)行條件，優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，新增紅籌、差異表決權(quán)等重大制度安排，可以讓更多大中型高科技公司上市，進一步提高A股上市公司質(zhì)量，構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、新陳代謝的良性循環(huán)局面，是的A股市場與中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的時代特征和融資要求相匹配。
6、全面注冊制要想發(fā)揮出應(yīng)有的作用，還要同步做好配套制度改革。比如，要解決企業(yè)退市難的問題，構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、新陳代謝的良性循環(huán)。要加強對企業(yè)信披違規(guī)等違法違規(guī)行為的處罰力度，提高企業(yè)和中介機構(gòu)違法違規(guī)的成本和代價。要加強對投資者尤其是中小投資者權(quán)益的保護，解決普通投資者訴訟難、索賠難的“痛點”，進行司法制度改革，完善代表人訴訟制度。
7、全面注冊制的實施有利于推動中國資管行業(yè)的進一步發(fā)展。相比于審核制，注冊制條件下，監(jiān)管機構(gòu)和交易所對上市公司的審核主要關(guān)注信息披露的真實性、準(zhǔn)確性和完整性、發(fā)行人是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位等，對于企業(yè)價值的發(fā)現(xiàn)和定價則更多地讓位于投資者。同時，注冊制條件下企業(yè)上市的數(shù)量和速度會加快。在此情況下，對于個人投資者而言，如何在數(shù)量眾多的股票中發(fā)現(xiàn)具有較好投資價值的股票的難度上升，機構(gòu)投資者在股票價值分析和挖掘方面具有專業(yè)優(yōu)勢。因此，將資金委托給專業(yè)的投資機構(gòu)進行管理將是普通股民較好的選擇，中國資管行業(yè)迎來發(fā)展的新機遇。
