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美元指數(shù)連續(xù)兩日走強 美國債券市場的利率倒掛依舊嚴(yán)重
上周三發(fā)布的美國CPI同比增速，從9.1%回落至8.5%，市場人士紛紛猜測美聯(lián)儲將降低加息頻率和幅度，當(dāng)日美元指數(shù)重挫1%，最低觸及104.63。不過，上周四美元指數(shù)意外收出十字星K線，周五開啟0.55%的中幅反彈，至本周一再反彈0.77%，EURUSD短線大跌，令市場交易者措手不及。難道，CPI回落對美元指數(shù)的利空影響，這么快就消失了?
答案是沒有消失，但市場對于CPI持續(xù)回落的信心尚不穩(wěn)固。從經(jīng)濟規(guī)律的角度看，只有連續(xù)三期的CPI回落，才能確定美國的高通脹確實迎來轉(zhuǎn)折點，而非暫時的技術(shù)性調(diào)整。這意味著，只有到10月中旬的時候，大部分人才會意識到美聯(lián)儲將減緩加息步伐。
美國債券市場的利率倒掛依舊嚴(yán)重。一年期美債收益率3.26%，兩期美債收益率僅為3.18%，期限拉長一年，利率反而降低8基點。十年期美債收益率低至2.777%，期限拉長九年，利率降低48.3個基點。國債利率倒掛預(yù)示著美聯(lián)儲將在一年內(nèi)(2023年9月之前)開啟降息政策，大概率半年內(nèi)停止加息(明年3月之前)。
即便美國CPI數(shù)據(jù)在未來幾個月出現(xiàn)反復(fù)，只要債券市場收益率持續(xù)倒掛，預(yù)期美聯(lián)儲貨幣政策一年內(nèi)轉(zhuǎn)向就沒有問題。美元指數(shù)跟隨美債收益率的變動方向。在預(yù)期美債收益率將會由漲轉(zhuǎn)跌的情況下，美元指數(shù)的長期觀點自然是觸頂回落。需要提醒的是，這期間有可能出現(xiàn)暫時性的逆向波動。
近兩日，EURUSD重挫，市價已經(jīng)來到了7月19日至今的震蕩區(qū)間下沿。如果短期支撐1.0096被有效跌破，則本周有可能創(chuàng)出20年來新低，亦即下破0.9951。
雖然XAUUSD昨日大跌1.12%，但中期多頭/反彈結(jié)構(gòu)依舊穩(wěn)固。本輪技術(shù)性回調(diào)可能會觸及1754美元，繼續(xù)向下?lián)舸?680美元(過去兩年的最低點)的可能性不大。
原油受美聯(lián)儲貨幣政策的影響不大，當(dāng)前下跌的主要驅(qū)動因素是“經(jīng)濟衰退思潮”。OPEC最新月報也提到：本季度全球石油市場將陷入供應(yīng)過剩，同時下調(diào)需求前景，上調(diào)非OPEC供應(yīng)預(yù)估。需求面急劇萎縮之下，原油價格的跌勢大概率延續(xù)。
美國股票市場會因為美聯(lián)儲減緩加息步伐的預(yù)期而獲得利多提振。納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)反彈兩月有余，目前結(jié)構(gòu)穩(wěn)固，漲勢大概率延續(xù)。并且美國股票指數(shù)是美債收益率倒掛以來漲勢，累計漲幅最大的交易品種。
ATFX分析師團(tuán)隊簡明觀點：高通脹已迎來轉(zhuǎn)折點，美元指數(shù)趨勢性上漲大概率已經(jīng)終結(jié)。
