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美聯(lián)儲認(rèn)可經(jīng)濟(jì)衰退 歐洲央行加息75個基點
上周五，美國股市大跌，債券收益率上升，美元走強(qiáng)，因為投資者注意到美聯(lián)儲發(fā)出的信號，即其與通脹的斗爭可能導(dǎo)致大幅加息和經(jīng)濟(jì)衰退。上周五的拋售是全球性的，上周美聯(lián)儲再次加息75個基點，而其他央行也在加息以遏制全球通脹趨勢。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上周五收盤跌1.7%，至3693點，此前該指數(shù)一度跌至3647點，低于6月份3666點的收盤低點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上周五收盤時，該指數(shù)報收29890點，下跌486點，創(chuàng)年內(nèi)新低。
歐洲股市跌幅更大，英國富時指數(shù)和德國DAX指數(shù)收盤下跌約2%，法國CAC指數(shù)收盤下跌了2.3%。歐洲上周五公布的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)疲弱，加上英國央行上周四警告說，英國已經(jīng)陷入衰退，加劇了經(jīng)濟(jì)的惡性循環(huán)。英國政府上周五也震動了市場，宣布了一項全面減稅和投資激勵計劃，以提振經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲“認(rèn)可”經(jīng)濟(jì)衰退
美聯(lián)儲周四加息75個基點，并預(yù)測到明年初可能加息至4.6%的高位，股市因此呈現(xiàn)出更為負(fù)面的基調(diào)。美國現(xiàn)在的利率是3%到3.25%。
道富環(huán)球投資顧問公司首席投資策略師Michael Arone說：“通脹和利率上升不是美國的現(xiàn)象，這對全球市場也是一個挑戰(zhàn)。很明顯，經(jīng)濟(jì)正在放緩，但通脹仍在加劇，美聯(lián)儲被迫應(yīng)對這一問題。轉(zhuǎn)向歐洲，歐洲央行正在加息，從負(fù)利率上調(diào)至正利率，而此時他們的后院正面臨著能源危機(jī)和戰(zhàn)爭。”
美聯(lián)儲還預(yù)測，美國明年失業(yè)率可能從3.7%升至4.4%。美聯(lián)儲主席鮑威爾堅定地警告稱，美聯(lián)儲將采取必要措施抑制通脹。
Evercore ISI公司股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示：“鮑威爾基本上認(rèn)可了經(jīng)濟(jì)衰退的觀點，由此引發(fā)了熊市的情緒階段。壞消息是，你正在看到，而且在近期內(nèi)還會繼續(xù)看到，幾乎每一項資產(chǎn)被不加選擇地拋售。好消息是，這往往是我們所見過的幾乎每一個熊市的終結(jié)，它將在9月和10月到來，這在歷史上是正常的情況。”
對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也令大宗商品走低，金屬和農(nóng)業(yè)大宗商品全線拋售。WTI原油期貨下跌約6%，至每桶略高于78美元，為1月初以來的最低價格。
歐洲債券、英鎊收到的影響
Bleakley咨詢集團(tuán)的首席投資官Peter Boockvar說：“歐洲債券雖然在下跌，但正在反彈，但英國國債仍然是一場災(zāi)難。我感覺，就短期而言，今天上午可能是債券市場的投降，我們將會看到。股市人士顯然仍非常緊張，美元仍處于當(dāng)日高點。”
美元指數(shù)很大程度上受到歐元的影響，近期一度創(chuàng)下20年來新高。
Arone說，全球范圍內(nèi)還有其他因素在起作用。他說：“通過疫情戰(zhàn)略和共同繁榮，亞洲減緩了經(jīng)濟(jì)增長。目前，他們在推出寬松貨幣政策或額外財政支出方面行動遲緩。”
Arone說，在全球范圍內(nèi)，共同的主線是經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹，各國央行都在努力遏制高物價，各國央行在結(jié)束債券購買計劃的同時也在加息。
策略師們說，美聯(lián)儲對其認(rèn)為將停止升息的利率水平作出新的上調(diào)預(yù)測，這尤其令市場感到不安。美聯(lián)儲明年預(yù)計的4.6%的高水利率被認(rèn)為是其“最終利率”。不過，策略師們?nèi)哉J(rèn)為，在通脹走向明確之前，這一利率水平仍有流動性，而明年年初的聯(lián)邦基金利率期貨在上周五上午飆升至4.7%，突破了這一水平。
Arone說：“在我們看到利率下降和通脹開始下降的畫面之前，預(yù)計未來會出現(xiàn)更多波動。對于投資者來說，美聯(lián)儲不知道它們最終會走向何方的事實是一個令人不安的地方。”
觀察市場壓力的跡象
Boockvar說，市場的波動是痛苦的，因為各國央行正在解除多年來的寬松貨幣政策，甚至從疫情之前就開始了。他說，自金融危機(jī)以來，全球央行一直在壓低利率，直到最近，歐洲的利率都是負(fù)利率。他說：“過去10年，所有這些央行都一直坐在泳池里的沙灘球上?，F(xiàn)在他們開始脫球了，球會彈得很高。目前的情況是，發(fā)展中市場的貨幣和債務(wù)正在交易，與新興市場類似。”
Bannockburn全球外匯首席市場策略師Marc Chandler說，他認(rèn)為市場已經(jīng)開始消化美聯(lián)儲更高的最終利率，最高可能達(dá)到5%。我會說，美聯(lián)儲釋放的力量鼓勵市場重新定價最終利率。這無疑是引發(fā)市場波動的因素之一。”
更高的終端利率應(yīng)該會繼續(xù)支持美元兌其他貨幣的匯率。
他說：“底線是，盡管美國存在問題，美聯(lián)儲將今年的GDP下調(diào)至0.2%，經(jīng)濟(jì)停滯，但當(dāng)你考慮其他選擇時，我們?nèi)匀徽J(rèn)為這是更好的選擇。”
策略師們說，他們沒有看到具體的跡象，但他們正在密切關(guān)注市場的任何壓力跡象，尤其是在利率波動劇烈的歐洲。
Chandler說：“這句話出自Warren Buffett之口。當(dāng)潮水退去的時候，你會看到誰沒有穿泳衣。有些地方長期受益于低利率，直到潮水退去，巖石露出來，你才會知道它們的存在。”
