北京時間10月7日(周五)20:30,美國勞工部將發(fā)布9月非農(nóng)就業(yè)報告。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25萬人,失業(yè)率保持在3.7%,平均時薪環(huán)比增長0.3%,同比增長 5.1%。
在正常時期,強勁的就業(yè)增長和工資上漲會被認(rèn)為是好消息。但如今,在美聯(lián)儲試圖擊退通脹之際,強勁的就業(yè)市場恰恰是美國經(jīng)濟所不需要的。
比預(yù)期更強勁的就業(yè)報告可能表明美聯(lián)儲需要對通脹采取更加激進的加息措施,從而擾亂市場。相反,遜于預(yù)期的就業(yè)報告可能為市場帶來一線希望。
“壞消息等于好消息,好消息等于壞消息,”Dreyfus-Mellon 首席經(jīng)濟學(xué)家Vincent Reinhart表示。“投資者最擔(dān)心的是美聯(lián)儲的緊縮政策。有關(guān)經(jīng)濟的壞消息意味著美聯(lián)儲將減少緊縮政策。”
工資壓力“仍然很大”
除了總體就業(yè)數(shù)據(jù),投資者還將密切關(guān)注工資增長。
市場預(yù)期美國9月平均時薪同比增長 5.1%,這表明工資壓力“仍然很大”。“市場可能要重新考慮對美聯(lián)儲政策的樂觀看法,”標(biāo)普全球評級美國首席分析師Beth Ann Bovino表示。“美聯(lián)儲正計劃采取激進的立場。更高的工資數(shù)據(jù)只會堅定他們的立場。”
美國平均時薪同比增速
最近幾天的言論表明,美聯(lián)儲官員們?nèi)匀徽J(rèn)為減緩?fù)浭亲钪匾?,并愿意犧牲?jīng)濟增長來實現(xiàn)這一目標(biāo)。
2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利周四表示:“我希望美國人賺更多的錢。我希望每個家庭都有更多的錢來買食物。但這必須與穩(wěn)定的經(jīng)濟,2%的通脹增長保持一致。”“對于一個通脹率為2%的經(jīng)濟體來說,工資增長高于預(yù)期。這讓我有些擔(dān)心。”
同樣,亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周三表示,他認(rèn)為通脹之戰(zhàn)"可能仍處于初期階段",并以就業(yè)市場依然緊張為證。美聯(lián)儲官員Lisa Cook周四表示,她仍然認(rèn)為通脹率過高,并預(yù)計有必要“持續(xù)加息”。
不過,最近部分投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲可能會過度加息,因為最近幾天的一些指標(biāo)顯示通脹壓力有所緩解。
美國供應(yīng)管理協(xié)會周三報告稱,其9月份調(diào)查顯示,價格預(yù)期處于疫情初期以來的最低水平附近。
美國勞工部最近公布的數(shù)據(jù)顯示,8月份長途卡車運輸?shù)膬r格環(huán)比下降了1.5%,遠低于1月份的創(chuàng)紀(jì)錄高點,盡管仍較一年前上漲了近22%。
就業(yè)數(shù)據(jù)公司挑戰(zhàn)者周四報告稱,美國雇主9月份裁員人數(shù)環(huán)比增長46%,同比增長68%。美國9月份招聘意向降至2011年以來最低水平 。此外,美國勞工部周二報告稱,8 月份職位空缺減少了110萬個。
經(jīng)濟衰退逼近
盡管如此,美聯(lián)儲仍可能繼續(xù)加息,經(jīng)濟陷入衰退的可能性正在上升。
“美聯(lián)儲已經(jīng)犯了錯誤,即沒有在通脹上升之前采取行動。因此,如果要解決通脹問題,就必須加倍努力,“Reinhart 表示。“經(jīng)濟衰退是不可避免的。美聯(lián)儲的政策可能會讓情況變得更糟。但美聯(lián)儲的政策錯誤發(fā)生在早些時候,而不是現(xiàn)在。”
“美聯(lián)儲將繼續(xù)加息,直到勞動力市場崩潰。對我們來說,這意味著美聯(lián)儲相信就業(yè)增長已經(jīng)放緩,失業(yè)率正在上升,”美國銀行利率策略師Meghan Swiber表示。
不過,SVB Private Bank首席投資官Shannon Saccocia認(rèn)為,美聯(lián)儲非常關(guān)注通脹數(shù)據(jù),周五的就業(yè)數(shù)據(jù)可能無關(guān)緊要。她認(rèn)為,將于下周公布的CPI數(shù)據(jù)可能對美聯(lián)儲政策的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生更大影響。
Saccocia表示:“工資已經(jīng)嵌入到成本結(jié)構(gòu)中,這是不會改變的。美聯(lián)儲可能會更加重視食品和住房價格,因為在工資方面,他們現(xiàn)在唯一能做的就是將其穩(wěn)定在目前的水平上。”就業(yè)數(shù)據(jù)對市場的任何提振都可能是暫時的。