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牧原股份多家子公司商票逾期未付 屢陷財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑
[ 截至2021年12月6日，牧原股份(002714,股吧)9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)755.98萬(wàn)元。 ]
因曝出旗下多家公司商票逾期未兌付，千億“豬茅”牧原股份(002714.SZ)的資金問(wèn)題引起了市場(chǎng)巨大關(guān)注。
12月6日晚間，牧原股份發(fā)布公告稱，截至2021年12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)755.98萬(wàn)元。
受上述消息影響，12月7日，牧原股份股價(jià)跳空低開，收跌5.12%，報(bào)48.97元。
12月7日，牧原股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者稱，子公司票據(jù)逾期主要是因公司未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求。
另外，到今年底公司能繁母豬數(shù)量將保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，農(nóng)牧裝備園工程已有部分完成建設(shè)。
12月7日晚間牧原股份發(fā)布公告稱，經(jīng)公司與持票人、銀行積極溝通處理，截至目前，前述755.98萬(wàn)元商業(yè)承兌匯票已全部?jī)陡锻戤叀?/p>
多家子公司商票逾期未付
公告顯示，經(jīng)牧原股份核查，2021年8月1日至11月30日，公司共有32家子公司出現(xiàn)付款逾期。截至11月30日，其中23家子公司已完成全部逾期商票的兌付，尚有9家子公司存在逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)1707.27萬(wàn)元。
進(jìn)入12月，內(nèi)蒙古開魯牧原農(nóng)牧有限公司、內(nèi)蒙古扎賚特牧原農(nóng)牧有限公司等部分子公司完成了完成了逾期商票的兌付。截至12月6日，9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)755.98萬(wàn)元。
牧原股份表示，公司將不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理，與銀行、持票人保持積極溝通，避免類似事件再次發(fā)生。
在全國(guó)設(shè)立養(yǎng)殖子公司是牧原股份擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖的舉措之一。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年上半年，牧原公司已在全國(guó)24個(gè)省成立養(yǎng)殖子公司230家。2019年，這項(xiàng)數(shù)據(jù)為138家。
從金額規(guī)模來(lái)看，財(cái)報(bào)顯示，截至2021年9月末，牧原股份的貨幣資金余額為99.50億元。9家子公司尚未兌付的票據(jù)規(guī)模不足貨幣資金的千分之一。
顯然，市場(chǎng)更在意的是牧原股份多家子公司票據(jù)逾期是不是公司現(xiàn)金流難以為繼的前兆。近年來(lái)，牧原股份持續(xù)高速擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式，截至三季度末，牧原股份的短期借款為187.93億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為65.11億元。
面對(duì)短期償債壓力，今年10月，牧原股份拋出60億元的定增預(yù)案，公司計(jì)劃向控股股東牧原集團(tuán)定增募資不超過(guò)60億元，發(fā)行價(jià)格為40.21元/股，在扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
在此次定增前，牧原股份通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集了95.5億元，其中51億元用于生豬養(yǎng)殖建設(shè)項(xiàng)目，19億元用于生豬屠宰項(xiàng)目，剩余25.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。
高速擴(kuò)張
2019年、2020年牧原股份的生豬出欄量分別為1025萬(wàn)頭、1811萬(wàn)頭。根據(jù)公司6日晚發(fā)布的11月銷售簡(jiǎn)報(bào)，已實(shí)現(xiàn)生豬出欄3500萬(wàn)頭，牧原股份產(chǎn)能擴(kuò)張速度可見一斑。
與此同時(shí)，新建豬舍的投建尚未竣工，牧原股份正在建設(shè)中的樓房豬舍有別于傳統(tǒng)豬舍。“樓房豬舍是養(yǎng)殖模式的一種補(bǔ)充且投建的耗資很大，普通養(yǎng)殖主體負(fù)擔(dān)不起，很可能還沒建成現(xiàn)金流就垮了，大部分養(yǎng)殖主體更適合傳統(tǒng)的圈舍形式。”前述分析師說(shuō)。
那么，大幅度擴(kuò)產(chǎn)對(duì)資金的需求和本次子公司票據(jù)逾期有關(guān)聯(lián)嗎?12月7日，牧原股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，本次子公司票據(jù)發(fā)生未及時(shí)支付與公司現(xiàn)金流情況無(wú)關(guān)，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金流情況正常。
上述負(fù)責(zé)人還說(shuō)：“目前內(nèi)鄉(xiāng)縣產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)建設(shè)的農(nóng)牧裝備園工程已部分完成建設(shè)，目前有多家上下游產(chǎn)業(yè)企業(yè)完成入駐投產(chǎn)。產(chǎn)能方面，截至10月末，公司能繁母豬數(shù)量在270萬(wàn)頭左右，較9月末略有提升，至今年底公司能繁母豬數(shù)量將保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”
根據(jù)牧原股份6日晚間披露的11月銷售簡(jiǎn)報(bào)，當(dāng)月銷售生豬387.4萬(wàn)頭(其中仔豬銷售7.2萬(wàn)頭)，銷售收入67.67億元;商品豬銷售均價(jià)15.96元/公斤，比2021年10月份上升34.34%。
今年1~11月，牧原股份已銷售生豬逾3500萬(wàn)頭，按照月均銷量計(jì)算，完成全年出欄目標(biāo)不是問(wèn)題。公司在近期的投資者調(diào)研會(huì)上表示，公司將以階段13元/公斤的完全成本作為2022年度成本端的奮斗目標(biāo)。優(yōu)化公司內(nèi)部管理水平帶來(lái)的養(yǎng)殖成績(jī)提升依然是下階段成本下降的主要來(lái)源。
自10月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格觸底反彈，回升至目前的18元左右，外購(gòu)仔豬的成本已低于自繁自養(yǎng)成本，行業(yè)由深度虧損進(jìn)入階段性盈利狀態(tài)。
“能繁母豬的存欄上個(gè)月環(huán)比持續(xù)下降，存欄趨勢(shì)變化需要密切關(guān)注，有許多因素會(huì)產(chǎn)生影響。整體來(lái)看，生豬供過(guò)于求的局面并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段豬價(jià)下的小幅盈利會(huì)令養(yǎng)殖主體對(duì)后市豬價(jià)出現(xiàn)分歧，弱化去產(chǎn)能化過(guò)程。明年二季度，豬價(jià)應(yīng)當(dāng)還會(huì)下跌，但跌破今年低點(diǎn)的概率比較低。”一位養(yǎng)殖行業(yè)的分析師對(duì)記者說(shuō)。
實(shí)際上，上市7年多來(lái)，隨著牧原股份業(yè)務(wù)體量高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)內(nèi)質(zhì)疑公司造假的聲音不絕于耳。質(zhì)疑牧原股份的投資者大多著眼公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性，看空者多認(rèn)為牧原股份在高速成長(zhǎng)時(shí)保持基本面表現(xiàn)大幅領(lǐng)先同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者且財(cái)務(wù)表現(xiàn)健康穩(wěn)定的情況是不合常規(guī)邏輯的。
就在上周，市場(chǎng)內(nèi)流傳出一份微信群聊截圖，招商證券(600999,股吧)的一位客戶經(jīng)理在交流群內(nèi)稱投資牧原股份有風(fēng)險(xiǎn)。此后，該客戶經(jīng)理在群內(nèi)已經(jīng)進(jìn)行了澄清。
對(duì)此，牧原股份在互動(dòng)易平臺(tái)上表示，公司近日關(guān)注到，招商證券工作人員楊某在股票交流群中，發(fā)布與本公司相關(guān)的不實(shí)言論。公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性都正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司對(duì)該類行為表示強(qiáng)烈譴責(zé)，保留追究當(dāng)事人法律責(zé)任的權(quán)利。
再早前，今年一季度，網(wǎng)絡(luò)大V“天地俠影”就曾發(fā)表《牧原會(huì)是驚雷嗎?》一文，對(duì)牧原股份的多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑也曾引發(fā)市場(chǎng)內(nèi)激烈的討論。
此次牧原股份子公司票據(jù)兌付逾期是意外還是“爆雷”前兆，保持密切關(guān)注。
